■和讯期货

　　面对大宗商品的突然暴跌，业界普遍认为，经过一年的连续上涨，商品这波下跌在预期之中，总体来看支撑大宗商品向上的市场基础并未改变，春节之后大宗商品有望震荡向上

　　从1月26日的全面下跌以来，大宗商品市场的暴跌势头已经持续了五个交易日，主流品种尤其是工业品的跌幅巨大，其中铜跌逾9%，锌跌逾13%，天胶跌逾7%，另外农产品和能源化工品种也普遍下跌，系统性调整的态势非常明显。这是否意味着2009年以来的大宗商品牛市已经终结？究竟是深幅调整还是彻底转熊？

　　业界普遍认为，目前大宗商品需要一个调整过程，这种调整是对2009年持续一年大涨的正常回调，机构洗盘的意味也很浓。加上股指期货即将推出，部分资金退场备战期指，也有资金临近年关而暂且出场，也造成了目前商品市场的资金净流出。不过等调整到位后，主力多头将获得更大的上升空间。

　　大宗商品现剧烈暴跌

　　昨日，国内大宗商品市场再现大面积下跌。上海期货市场上市品种除铝小幅上涨外，其他品种全部下跌。期铜价格跌幅明显，主力合约以54470元／吨收盘，下跌1700元(跌幅为3.03%)。期锌跌幅也很明显，主力合约以17430元／吨收盘，下跌560元(跌幅为3.11%)。天胶期货价格小幅下跌，主力合约以23000元／吨收盘，下跌195元(跌幅为0.84%)。燃料油出现一定幅度下跌，主力合约以4407元／吨收盘，下跌113元(跌幅为2.50%)。另外，大豆、豆油等农产品的跌幅也较大。

　　外盘方面，受美元指数持续上升及美国股市下跌的影响，上周五LME金属下跌，其中三月期铜跌2.03%、期铝跌1.33%、期锌跌2.22%。纽约3月原油期货价格跌1.02%收报每桶72.89美元。纽约4月黄金期货价格跌0.10%至每盎司1083.8美元。

　　从1月26日商品全面下跌以来，市场已经连续五个交易日快速下跌。基本金属首当其冲，据统计，沪铜的跌幅为9.86%，沪铝的跌幅为5.85%，沪锌跌幅最大为13%。贵金属方面，黄金下跌2.53%。能源化工方面，天胶下跌7.61%，燃料油下跌3.55%。农产品方面，大豆下跌3.63%。

　　不过经过急速的下跌，2月1日的行情已经表现出一定的回调止稳迹象。比如沪铝涨了接近1%，，橡胶在早盘急速下跌后回稳，在多方坚持下一路反扑，一举夺回23000元整数位置。

　　专家：“转熊”的概率不大

　　2009年来，在宽松货币政策的背景下，投机资金借助流动性过剩以及通胀预期不断推高大宗商品价格，有色金属、化工品都出现了较大涨幅，伦敦铜涨125%左右，日本橡胶涨88%左右，商品龙头原油涨了70%，一些品种甚至超过了金融危机爆发前的水平。

　　而新年1月底的暴跌，也让市场开始感到转向的可能性。业内人士表示，这更多是一次针对去年大幅上涨的调整。

　　“现在还不能算转势，”南华期货研究所所长朱斌表示，短期内市场继续震荡下跌是必然的，因为1月份商品市场资金呈净流出，投机资金纷纷离场观望。从去年连续上涨的幅度来看，这波回调是一次修正，可能会持续2-3个月，回调幅度可能会在三分之一左右。

　　中大期货研究院院长高辉表示，商品的这波下跌在预期之中，股指期货即将推出，部分资金退场开始备战股指期货。另外随着年关临近，一些私募资金也离场休息。目前来看，经济危机的发展势头尚难推测，各国救市政策面临退出，中国也有收紧流动性的预期，这些不确定因素使得多头纷纷平仓。而从商品的调整规律来看，一般都是上涨慢，下跌则很快。

　　“如果不进行洗盘，未来做多空间有限，”高辉表示，这波调整可能会让商品回到行情启动前的位置，但不至于跌到2008年10月之后的低点。“调整充分以后，春节以后继续上涨的可能性还是很大的。”

　　海通期货研究所所长郭洪钧认为，不管是央行公开市场操作、还是准备金率上调，这些紧缩举措还不足以逆转市场。不排除主力机构借机打压，然后再做多的企图。“很多品种的技术指标都超卖了，反弹随时可能发生。”