| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年01月26日 08:08 |
作者： |
鞠卓君 |
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□银河期货 鞠卓君
大连棕榈油期货1月25日延续反弹。随着近期市场风险的释放和对前期利空消息的逐渐消化，后市棕榈油回升之势或已开始酝酿。
短期利空逐步消化
马来西亚偏高库存格局有望改观。马来西亚棕榈油库存在12月底达到顶峰，223.8万吨。马来西亚棕榈油局数据公布，10月马来西亚棕榈油库存197万吨，11月库存预计维持193万吨。10-12月库存量呈季节性增高，并达到全年最高水平。在12月份库存及产量数据公布之后，棕榈油期货价格开始下跌，但之前的连续下挫已逐步释放前期风险，市场逐步消化了利空因素，自上周四开始价格企稳回升。
此外，随春季即将来临，棕榈油的消费淡季即将过去。马来西亚棕榈油局公布12月份棕榈油出口量呈现明显降幅，仅为24.6万吨，相比11月30.8万吨，环比下降20.1%,相比去年42.4万吨同比下降42%。其出口下降为一月份棕榈油价格施加明显压力。生物柴油出口量也明显下滑，12月生物柴油出口量1万吨，比11月1.6万吨环比下降4%。预计1月随消费逐渐恢复，出口量会逐步回升。
中期利多不少
供需关系长期偏紧。2009/10年全球棕榈油产量大约4500万吨，消费量为4430万吨。1985年至2008年的平均增长率为6.85%。在2010年全球经济复苏的过程中，中国、印度、巴西和大部分新兴市场的经济仍保持高增长，对油脂需求增长仍将保持较高增幅。其中，中国植物油消费在2009年至2010年仍将保持近5%的增长，发达国家也可保持2%的增幅。中国、印度等新兴国家的消费增长将带动整体植物油需求。面对需求的长期增长趋势，供求关系长期看仍是偏紧的。
外围市场止跌反弹。外围市场中美豆、大连豆油都显示超跌，近日止跌反弹。加上原油价格企稳，马来西亚棕榈油价格有明显趋稳的态势，不再受周边市场拖累。
综合以上分析可以看出，棕榈油期价走势仍是乐观的，之前的基本面利空已逐步被市场消化。近期走势受中期基本面向好预期支撑，技术上得到支持，前期风险有所释放；中期来说，基本面利好本质没变，随着消费淡季的过去，季节性高产期结束，库存的逐步消化，棕榈油有望开始反弹。
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