| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年01月12日 08:37 |
作者： |
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2010 年由于需求的增加，全球铜供给将出现4.4 万吨的缺口，并且在2011年有扩大趋势。
目前全球金属铜市场仍处于供过于求的局面，但2010铜供应与需求缺口的变化取决于需求的变化，由于需求具有更大波动特点决定了在绝大多数时间内铜供给随着需求变化而变化，需求将成为价格变化的原动力。因此，2010 年铜下游需求相对于供给来说具有更大的弹性，我们需要重点关注及评估铜下游需求状况。
从全球铜需求地区看，中国依旧占据全球铜第一消费大国地位，需求量约占全球总需求的30%，国内需求一直是市场关注的焦点。
国内铜消费主要集中电力行业、电子电器、交通运输、机械制造和建筑业等行业，2010 年铜价能否再上一台阶完全取决于铜下游需求的改善程度。电力行业是我国最大的铜消费行业，目前电力行业的消费占总消费50%以上，其中电力行业中的变压器及电线电缆为用铜大户。国家“十一五”规划目标在2020 年前电网投资总额超过4 万亿元，既定的政策目标也将导致电网投资稳定增长，投资计划的有效实施将对铜需求产生持续拉动作用。因此，电力行业有望对铜需求保持稳定的增长。此外，2010年，电网投资将提高到3456亿元。
而作为我国第二大用铜行业的家电行业将在2010年呈现出口回暖的态势，家电行业景气度有望稳步回升，对2010 年铜需求量将作出15%至20%的贡献。
海通期货：
铜价的攀升将导致2010年铜产能的逐步释放，短期供应仍将充裕，但伴随铜矿产量利用率的下滑，中长期铜供应仍偏紧。
2010年供应与需求的核心是需求，需求变化相对于较为稳定的供给量来说弹性更大。需要密切关注的是，全球铜下游需求恢复的程度能否跟上供应快速增加的步伐。
预计2010年铜需求量增速有望小幅回落，下游主要用铜行业电力行业对铜需求拉动仍值得期待。
迫于政策目标的压力，电网投资将稳步增长，家电行业最坏的时期已经过去，对铜需求量有望持续回升。
目前美国、欧洲和日本三大主要国际用铜经济体制造业明显有复苏迹象，三大经济体PMI均维持50以上，奥巴马政府上台后出台了一系列稳定房市的措施， 美国NAHB房地产市场指数、新屋销售及成屋销售明显回升，房地产市场触底反弹将持续拉升铜需求，但房市距离历史高位水平仍需时日，国际铜需求仍存在较大上升空间。
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