| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月22日 02:55 |
作者： |
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招商银行
本周LME铜价震荡走低，表现转弱，成交较为活跃，持仓量小幅减少。本周公布的美国房屋数据及就业数据不及预期，美元的反弹令铜市承压。周三伦铜曾下挫至5820一线，后受原油大幅上涨带动而有所回升。展望后市，此轮铜价调整的重要因素是流动性显现出一定的收紧迹象。中国8月预计新增贷款约5000亿，部分银行当月“只收不贷”，贷款投放相对前期处于较低水平。同时，国家审计署将调研银行信贷投向也可能会引起流动性的收缩，将使得铜价调整压力加大。沪铜库存连续4周增加，共计3万余吨，亦给市场带来压力。然而周边市场上，道琼指数仍较强势，原油的坚挺则给予铜价一定支撑。技术上看，伦铜受10日均线压制，而前期震荡平台下沿5920附近支撑也较强，短期趋势并不明显，5920美元成为多空分水岭。建议投资者趋势不明前，保持日内交易、高抛低吸的思路。
本周钢铁呈现先抑后扬走势，单周下跌178元/吨，振幅达到406元，日均成交站上300万手。本周的下跌属于补跌行情，在现货快速下探后，期货价格表现相对坚挺，使得期现价差迅速扩大，套期保值等做空动能积聚；另外，中钢协公布8月上旬日均产钢186.2万吨，相当于年产钢6.8亿吨，产量过剩情况非常严重；同时从全国钢材库存情况来看，近日也有加速上升势头；加上钢厂大幅调低钢材出厂价格也使得市场流通成本降低，并打击贸易商信心，这都将对期价形成打压。长期来看，经过调整后的钢材市场将更加良好地运行，短期来看，期价仍有下行空间，但阶段性底部已经形成，预计下周将维持震荡偏弱格局。
本周白糖高位大幅回落，完全覆盖了上周的涨幅，成交量大幅放大，持仓减少，价格填补部分上周的跳空缺口。市场考验4540一线的支撑，由于基本面的改观，市场向下回调的空间有限，同时现货价格在3950一线整固，基本持稳，对期货价格形成良好的支撑。同时面临中秋销售旺季，而销区库存不足，销量回暖有望带动现货价格上扬，但目前糖源充足，现货再出现前期暴涨的局面可能性不大，需要成交量来稳固前期价格的上涨。综合以上观点，我们认为短期继续向下调整空间不大，后市有望震荡向上。短期主要考验3540一线缺口位置的支撑，一旦稳住，多单可试探性介入，上档压力在4800附近。
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