■美尔雅期货
行情回顾
沪胶自11月11日突破上涨以来，多头力量的强劲逼得空头无所适从，屡创新高，主力合约1003上周再创本年新高22415元／吨，然而迪拜债务危机“插曲”金融市场，让股市和商品期货市场上演了惊心动魄的一幕。债务总额高达600亿美元的迪拜世界集团已对债权人提出，希望将该集团即将需要偿付之债务的偿还时间推迟到明年5月份，从而引发投资者对其债务违约风险乃至这种风险蔓延至全球金融体系的担忧情绪，尤其是担心债务违约风险将对银行业和新兴市场造成不良影响，导致金融动荡，投资者纷纷从风险资产中出逃，国际股市期市全线大跌，国内期市亦随之下挫。沪胶主力合约1003在此冲击下，周五暴跌4.18%，收盘于21235元／吨，与当周的最高价相比下跌了约1000元。
基本面分析
迪拜酋长国12月25日宣布将重组其最大的企业实体迪拜世界，将把迪拜世界的债务偿还期延迟6个月。许多人担心迪拜这次债务危机很可能对全球脆弱的复苏带来冲击，再掀全球金融风暴。 受此消息影响，欧洲三大指数重挫，下跌幅度均超过3%，外盘电子盘出现罕见暴跌，恐慌气氛笼罩股市及期货市场。
11月24日美国商务部将本国第三季度GDP环比年率由3.5%初值向下修正至2.8%，与此同时美联储公布的11月议息会议纪要上调了经济增长预估，并将2009年GDP从下降1.0%至1.5%调整为下降0.1%至0.4%，将2010年GDP增长由2.1%至3.3%调整为增长2.5%至3.5%。另一方，在4季度中国GDP增速或超10%，在此经济背景下，个人观点认为期货市场还将在经济向好的道路上继续走好。
美国劳工部11月25日公布美国11月21日当周初请失业金人数降至46.6万人，预估为50万人，前周修正後为50.1万人，这是2008年9月13日止当周以来最低；美国11月21日当周初请失业金四周均值降至49.65万人上周数据修正後为51.3万人，这是2008年11月8日止当周以来最低；美国11月14日当周续请失业金人数降至542.3万人，预估为559万人，上周修正为561.3万人，这是2009年2月28日止当周以来最低。美国商务部11月25日公布，美国10月个人所得增长0.2%，预估为增长0.1%，个人支出增长0.7%，预估为增长0.5%。
以上经济数据均表明目前全球经济环境处于逐步改善中。美国GDP增长3.5%且失业率明显改善。经济环境的改善对大宗商品的价格起到了良好的稳定作用，增加了投资者做多商品的热情。
后市展望
对于商品市场的强劲表现，可以归咎于三大因素：即美元汇率持续疲软，通胀预期强烈以及部分商品良好的基本面。美元的疲软提升了商品的投资需求，天胶现货看涨气氛浓厚，由于产区总体供应减少，供应趋紧局面有望将延续，现货商惜售，认为2010年价格有更好表现市场受到支撑。国内现货市场坚挺，且库存经持久的增长开始减少，有利于沪胶进一步走强。
近期美国经济数据及失业率的明显改善，使投资者投资商品市场获得方向指引。美联储维持低利率的货币政策，将限制美指反弹。迪拜危机的市场恐慌情绪引起橡胶大跌，恰是前期上涨的一次修正，短暂恐慌后，上涨仍是橡胶价格的主基调。建议沪胶主力合约1003在20800元／吨以上以逢低做多为主。
但是若国内股市持续回调，将拖累期货市场，沪胶亦不能独善其身。另一方面，日本橡胶贸易协会11月27日数据显示截至11月20日日本生胶库存共有4721吨较此前10日的纪录低位3902吨增多了21%，此次库存水平的增长是因新船货抵达当前日本国内经济低迷情况下其需求受到相应影响，由此日胶上涨可能受到限制，从而牵连沪胶。
