■美尔雅期货

　　行情回顾

　　在上周的行情中，沪胶无疑成了众多品种中的明星品种，经历约一个月的横盘整理后，终于在上周不负众望一举突破20000大关，沪胶主力合约RU1003上周三突破一字型震荡平台后，周四跳空高开首先突破20000关口，接着量价齐升上涨，成交量较前一天翻了一番，周五即使在前晚原油下跌3%以上的情况下，沪胶仅比前日收盘价稍低的价格开盘，而后就震荡上行，足显多头力量强势。基本面分析

　　沪胶在前期约一个月的震荡中，市场最担心的就是较大的库存水平。不过，海关公布的进口数据打消了这种担心，上周三，中国海关总署公布了10月份中国橡胶进口数据，10月中国天然橡胶进口量为10万吨，较去年同期减少38%，环比降幅也为38%，1-10月中国进口橡胶141万吨，同比下降2.8%。进口量的减少表明国内橡胶库存消耗的速度会加快，在需求依然旺盛的情况下，库存的压力将得到极大缓解，因此此次进口数据成为了沪胶做多力量爆发的导火索。

　　世界各国汽车产销情况明显好转是支撑胶价长期上涨的重要力量。特别值得一提的是，美国10月汽车销量经过季节性因素调整后达到1500万辆左右，创今年以来的最高水平。

　　由于气候和产胶国干预政策等因素，根据国际橡胶研究小组最新的预测，全球天胶产量至少将同比下滑6%左右至931万吨；而消费量由于金融危机的影响，将萎缩至956万吨，同比减少5.2%。这样全年天胶市场将面临25万吨左右的供应缺口。同时，根据产胶国官员和分析师最近的预测，全球天胶供应偏紧的格局预计在未来两年内将持续，因为产胶国今年以来大面积翻种橡胶种植园，明后两年内大量增产的可能性不大，但下游需求却在经济逐步恢复的过程中稳定上升。这将奠定胶价长期上涨的基础。近期国内马上进入停割期，未来供应将会逐步减少又进一步增加了多方的气势，东南亚贸易商由于供应紧俏，看好后市，惜售心理严重。后市展望

　　上周沪胶主力合约RU1003迅速突破20000后，上周五收盘于20700元/吨，那么接下来将需要新的利多因素的刺激，否则将受到短期获利盘的压力，使期价承压。

　　原油的走势能否成为新一轮刺激胶价上涨的焦点？来自通胀压力的预期使金价屡创新高，以卖出美元买入其它高息货币的套息交易将使美元进一步走弱，原油或将得到提振。对于整个金融市场环境，鉴于债券收益率走低，股票逐步抬升以及商品市场相对震荡上行的表现，预计未来资产价格仍将上涨，资金对商品价格推动的作用仍将持续。

　　中国汽车市场消费旺盛，而且中国政府很可能继续维持汽车购置税减征的计划，这表明天胶需求得到支撑，刺激现货价格上涨，一些贸易商囤积现货，在国内很快进入割胶期及目前进口量减小的情况下，上海库存有望降低，对期货市场形成支撑。

　　亚太经合组织第十七次领导人非正式会议15日发表的《新加坡宣言》指出，APEC共同目标不变，即通过自由、开放的贸易与投资，支持亚太地区经济增长与繁荣。APEC成员将继续采取经济刺激政策，直到持久的经济复苏得到明显巩固。这从整个经济面奠定了商品期货还能继续上涨的基础。

　　目前沪胶技术面明显是一个强势的多头市场，资金面上，主力多头也较为集中，略占优势，而空头最大的希望就是原油能够下跌，但是希望原油能够大幅下跌的可能性已不大，本周沪胶仍有继续刷新高点的动能，但技术面上看1003合约在21000压力较大，因此多头应注意风险，逢高平仓，逢低再买，波段操作为宜。