■美尔雅期货

　　国内塑料期货由于缺乏明确方向，价格随着原油价格的涨落而涨落。国内LLDPE和PVC市场略显沉闷的态势恐怕还将延续，因此建议投资者以日内高抛低吸为主要操作策略

　　10月国内塑料期货市场先涨后跌，现货市场反应略显平淡。进入10月份，美元指数从9月收盘的76.676连续下跌，在10月21日最低探至74.940后反弹。NYMEX12月原油期货同期大幅上扬，从每桶70美元一路上涨至最高82美元。下旬，美元指数出现反弹，带动原油价格回落。国内塑料期货由于缺乏明确方向，价格也随着原油价格的涨落而涨落。

　　各国逐步复苏

　　从GDP数据来看，美国经济也许走出了衰退。三季度美国GDP环比增长初值为3.5%，远超市场预期。这是美国经济连续四个季度环比下滑后的首次增长。美国的消费增长、进出口好转以及逆差的不断减少是此次超预期增长的主要因素。不过这一切与美国政府的刺激政策是分不开的。美国总统奥巴马表示，新的数据显示美国已经走出经济衰退，说明了衰退的结束。

　　10月28日，挪威央行宣布加息25个基点，成为继澳大利亚和匈牙利之后，在后危机时代第三个加息的国家，也是欧洲第一个加息的国家。全球加息预期骤然升温。但是市场各方包括各国政府在内，也担心如果加息过快，会否影响经济复苏的步伐。因此虽通胀预期不断提高，但对待是否加息这个问题，各国仍表现谨慎。

　　价格急涨急跌

　　国内市场，虽然三季度经济数据令人鼓舞，但增长结构还须优化。投资仍然是拉动经济增长的主要动力，消费表现平稳，出口的恢复还需要一段时间，因此在期货市场来看，就表现为价格的急涨急跌，对于利多和利空消息均会过度反应。

　　1-9月，国内塑料薄膜产量458.97万吨，同比增长8.4%；农用薄膜产量72.4万吨，同比增长16.8%。2005-2009年的农用薄膜月度产量来看，除了2009年1月产量较低外，2-9月的月度产量在这五个年份里都是最高的，因此虽然从去年下半年起，中国受到国际金融危机的普遍影响，各行业都有不同程度的下滑，但实际上，作为农业大国的中国，在农用薄膜上的刚性需求，以及相对便宜的原料价格都对农膜产量提供支撑。从农膜的消费习惯来看，产量从每年9月一直延续到次年3月，而从10月一直到次年五一节前都是消费旺季，在这种背景下，国内石化企业必将采取强硬的价格政策，LLDPE价格将易涨难跌，不过短期的调整风险不容忽视。

　　PVC的消费重点在板、管、(异)型材和日用塑料制品上，今年1-9月塑料型材(含板片材)累计产量223.9万吨，同比增长3.8%；塑料管及附件产量344.5万吨，同比增长19.8%；塑料条、棒、型材累计产量97.99万吨，同比增长16.4%；日用塑料制品累计368.86万吨，同比增长3.3%。由此可见，PVC下游的需求保持了一定稳定。1-9月全国PVC产量累计671.1万吨，同比增长0.7%，为今年以来累计产量同比首次增加，9月产量84.2万吨，同比增加30.8%，今年1-9月进口PVC纯粉累计达到140万吨，去年同期仅为59.05万吨，即使考虑到从8月起，大商所交割库陆续到货，现存库容超过十万吨，则今年到现在为止国内PVC的表观需求也超过去年。这主要得益于国家大规模的基础建设投资和新农村建设。住建部副部长仇保兴表示，今年年初下达的保障性住房计划年内可以完成，今年保障性住房投资比往年增长5倍以上。房地产业对PVC消费的拉动非常明显，因此虽然整体经济复苏仍需进一步确认，但这一块的PVC消费需求比较大。当然，进出口形势依然严峻，导致PVC海外需求还未恢复，海外经济复苏之路依然漫长，因此中短期内，外需的下降仍需靠内需弥补。

　　综上所述，国内LLDPE和PVC市场略显沉闷的态势恐怕还将延续，LLDPE正值旺季，更多地受到原油价格和石化厂家政策的影响，在厂家力挺价格的情况下，原油价格的起落直接影响LLDPE的开盘方向。而PVC在传统的消费淡季，更多表现为跟随LLDPE价格波动，方向并不明显。投机资金大多日内或者3日左右进出，缺乏持续性，两个品种虽仍有上涨可能，不过投资者需要耐心等待。

　　操作建议

　　国内塑料市场略显平淡，较多受到外盘原油的影响，而原油价格暂时和美元走势的关系仍密切，因此建议投资者以日内高抛低吸为主要操作策略，持仓过夜，特别是在关键数据出台前隔夜仓的风险较大。

　　L1001在60日均线回调，如原油不出现大幅涨跌，则有望在10400-10600一带震荡加固后，向上突破。V1001重新回到6750-6850的震荡区间，6950附近的压力也相当沉重，投资者还需要继续等待上涨机会，中长期看，PVC的价格重心将不断上移，但途中将多磨难。