| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年09月25日 07:48 |
作者： |
张颖 |
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□ 本报记者 张颖
9月11日,美国总统奥巴马决定，对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税。此决定一经公布，可谓一石激起千层浪，搅乱了全球市场。期货市场、股票市场纷纷出现了异动，国内的轮胎上市公司很“受伤”，上周一主要的5只轮胎股开盘即现大幅下跌。随着众轮胎上市公司纷纷及时发布声明，次日起各家上市公司股价均止跌反弹。而该板块近几日走势也并不弱于大盘走势。
市场人士普遍认为，“特保案”虽然对中国的轮胎行业短期形成了重创，但由于胶价受到打压，对轮胎上市公司却存在着潜在的利好。
特保案沉重打压天胶期市
前期，受东京胶创下中长期新高偏强走势影响，沪胶也止跌企稳，并反身回升，呈现高位区域性宽幅震荡整理走势特征。但美国政府原定于9月17日公布的特保案结果，却提前至9月11日公布,此举令国内期货市场多头措手不及。受此影响，上海天然橡胶期货9月14日所有合约开盘即封至跌停。随后几个交易日，橡胶期价出现了探底回升的态势。市场短期压力源于市场心理的恐惧和未来的不确定性。
有观点认为，全球天胶供应因自然灾害和人为减产而缩减，天胶需求消费因下游汽车产业恢复性增长而稳步增长，天胶市场供需关系向供不应求偏多方向转换，而美对华轮胎出口实施特保案，短线严重抑制中国轮胎对美及对外出口，因此，天胶市场后市可能短线深幅回落，但中期又将迎来重新上涨。
基于对行业利空、估算天胶需求量、天胶自身特性（季节性走势、备货需求、库存压力等）、转口贸易、进口、内外比价等方面来探讨天胶的中长期走势，浙江永安研究认为，全球的天然橡胶总的轮胎消费与橡胶供应并没有发生根本性的影响。对于美国来说，相当于美国国内的轮胎成本上升，对于国际胶价反而具有提振作用。因此，在相当长的一段时间内，将看到天胶的“内弱外强”的格局，无疑为人们提供了“买国外抛国内”的对冲交易头寸。
对轮胎上市公司影响不一
虽然“特保案”一经公布后，几家轮胎上市公司股价一同应声而跌，但随后的公告后，黔轮胎、青岛双星、风神股份、双钱股份及S佳通等的股价便迅速企稳，出现回升态势。
国泰君安认为，轮胎上市公司受影响不一。从产品结构和出口占比来看，S佳通和青岛双星受的影响相对大一些，风神股份、黔轮胎和双钱股份以载重胎为主，受影响要小一些。由于无法获得这些企业出口美国的详细数据，目前尚无法定量测算影响程度。由于特保案对中国乘用车胎企业的影响较大，将导致我国天胶的需求降低，从而打压胶价。这对风神股份、黔轮胎、青岛双星而言，将是潜在的利好。
也有观点认为，虽然特保案对上述公司影响不一，但不可避免对轮胎行业造成冲击，若对美出口的12％无法进入美国市场而转入国内销售，势必增加国内供给，将不同程度的影响轮胎企业，竞争格局将发生改变。
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