| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年06月27日 17:44 |
作者： |
李子婧 |
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海通期货/李子婧
美联储6月利率会议本周尘埃落定，尽管所作的相关决议均在市场预料之中，但是仍有必要分析一些细微的差别，为美元及黄金提供重要参考。
美国联邦公开市场委员会维持联邦基金目标利率不变，将该利率维持在0-0.25%的历史低位。此外国债购买方面，和之前宣布的计划一样，美联储打算在秋季前买进不超过3000亿美元的美国国债，显示美联储的量化宽松政策正逐步向中性转移，这也意味着美国政府对美元的态度有了转变，从支持强势美元转变为可以容忍适度的贬值。
究其原因在于美元走弱对美国有一定的经济利益。一方面美元贬值有利于美国扩大对外出口，缓解国内预算、贸易双赤字局面；另一方面，由于国内企业产能利用率低、失业率仍居高不下，为防止经济的二次探底，美联储很可能会容忍相对高的名义通胀水平以刺激消费，这意味着美元的阶段性疲软可能会得到默许。同时，从实体经济恢复状况而言，美国经济复苏状况好于欧洲和日本，而美国国内实体消费并未能得到有效增长，这使得美元大幅贬值的可能性相对较小，近期震荡上行的可能性较大，因此短期之内尚未有迫切需要使用加息政策来为美元提供支持。美元走势的不明朗也给研判金价走势带来一定的难度。
此外，进一步分析美国利率会议声明，对通胀的看法也有些变化，其表述从4月“由于国内外经济持续低迷，委员会预计通胀将保持在低位，而且还认为通胀将在一定时期内持续低于最有利于较长期经济增长和物价稳定的水准”，改为“近期能源和其他商品价格上涨，但资源价格的疲软可能仍将缓解成本压力，委员会预计通胀将在一段时间内保持低位”。一方面显示出美联储对成本推动型通货膨胀的关注，另一方面则说明经济实际产出和潜在产出之间不断扩大的缺口，表现为工业产出和开工率的不断下滑，从近期公布的美国5月份工业产值来看，同比下降了13.4%，为近50年来最大跌幅。
在基本面和美元走势均未给予明确指示的情况下，使用技术分析来判断金价走势或许是更加有效的。从纽约黄金期货市场主力合约COMEX8月期金的日K线走势上看，周二金价收出锥子形态，有筑底意味，而当日低点913美元一线正是前期上涨回调的三分之二处，此后大量买盘涌入，将金价逐步拉高，也从一个侧面反映了黄金的易涨难跌。目前来看，940美元附近为压力密集区，若能有效突破940美元并站稳，将为金价后期上涨提供强劲支撑。
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