| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月29日 03:39 |
作者： |
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上周举行的美联储议息会议，决定将之前的联邦基金利率区间及购买债券计划维持不变，这一结果与市场预期基本一致。与议息会议结果方向类似的是，近一段时间以来，发达市场的整体投资气氛明显好转。
摩根资产管理认为，随着欧美股市自3月9日强劲反弹以来，市场气氛从绝望急转至乐观，然后更一度升温至亢奋；但宏观经济和企业盈利的现实情况却发出提醒，投资者仍需保持冷静，在增加风险资产时也应态度谨慎。
这是因为欧美的宏观经济数据目前仍然欠佳。在美国，5月份的工业生产下降1.1%，规模使用率亦下滑至新低。同月，生活开支下跌1.3%，为1950年以来的最大跌幅。在欧洲，欧元区国家第一季度的裁员人数创下新高，就业率较上季度下降0.8%。虽然英国失业率的升幅低于市场预期，但该国的零售额却出现骤降，突显裁员对需求造成的打击。
在这种情况下，就连国际货币基金组织主席卡恩也警告说，市场对经济的乐观态度并无根据，央行准备“退场”的讨论更是言之过早。欧洲央行也在其半年稳定程度检讨报告中称，经济衰退造成更多注销，欧元区银行今明两年会进一步录得2830亿美元的亏损。
在我们看来，未来环球经济的调整周期将相当漫长，可能会历时数年而非数月。但尽管如此，环球股市在中期未来面临挑战之前，仍然存在投资机会。我们认为，现时仍可以在投资组合中增加风险，但我们看好的是相对价值的交易机会，并且暂时不会依赖于重大的资产类别配置决定。
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