| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年06月23日 08:27 |
作者： |
陈安宝 |
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⊙特约撰稿 陈安宝
上周是糖料市场不平凡的一周，首先是市场上出现国家和地方可能近期抛储轮库的传闻，随后郑糖期货大幅下挫，主力合约最低至4111元/吨，周三广西糖协理事长对于抛储的传闻进行澄清，当天郑糖小幅收阳。但周四抛储传闻再起，郑糖主力合约再次大幅下跌，最低至4131元/吨，并在最低点附近收盘。周五，主力合约低开一个点，整个上午基本上都在低位徘徊，午后却大幅拉升，盘中增仓达7万多手，成交量也为该合约上市以来次高点。
国际糖业咨询机构Kingsman 近期表示，由于印度的食糖生产前景不佳，估计2008/2009制糖年全球食糖市场的生产不足量有可能高于年初预计的1156万吨的水平，达到1,98万吨（原糖值）。事实上，2008/2009制糖年印度的食糖产量，也确实较2008年2月初预测的产量水平大幅缩减了约38%。这对于国际食糖市场显著利好，但从外盘糖近期走势来看，基本上维持高位震荡略有回调的态势。另外，由于印度国内食糖产量骤减之际需求仍较旺盛，市场正面临食糖供给紧张的问题，为确保国内市场上有足够的食糖供应，印度内阁已把现行限制大商家手中食糖库存量的政策展期到明年1月18日，以抑制国内糖价上涨和增加国内市场的食糖供给量，这在一定程度上对国际糖价提供一定的支撑，也限制国际糖价回调的幅度。
国内方面，由于食糖减产，而国内食糖消费受金融危机的影响并不严重，随着消费旺季到来，后期国内食糖供应可能出现略偏紧的情况。从部分海关的统计数据可以看出，截至5月份，今年海关食糖进口大幅增加。尽管进口食糖增加了国内的食糖潜在供给，但由于国际原糖价格仍然保持在较高价位，同时，由于全球食糖的供应缺口预期增加，进口的优势并不明显，预计对国内食糖的影响有限。
新榨季不确定性因素太多，而种植面积是目前可以评估的较为客观的数据之一。由于农资价格偏高、人工费用提升，种蔗成本提高，收益减少。一些企业受金融危机影响蔗款兑现较慢，部分蔗农生产资金出现紧缺，同时，部分老蔗区调整生产结构改种收益较稳定的农作物，导致广西春种甘蔗面积为1031.4千公顷，比上年减少20.3千公顷，下降1.9％。甜菜方面，截至6月上旬，黑龙江省因干旱、风、药害等绝产面积8.48万亩，现有面积为63.06万亩。较2008/2009制糖期甜菜种植面积160万亩，收获面积135万亩，有较大幅度减少。而进入6月份后，东北地区降雨量增加，部分甜菜糖产区又由前期的干旱转为内涝，这对最终的可收获甜菜面积也会有一定的影响。甜菜未来的产量并不乐观。
总之，对于食糖市场，本榨季的减产已经得到消化，消费仍存不确定性，但从目前公布的数据来看略有偏好，而新的榨季种植面积对于食糖市场也是中性略偏好。笔者对于郑糖长期向好的判断并无改变，但郑糖主力合约在高位一直未能突破前期的高位盘整区间，令人担心随时调整。而上周较大的回调，在一定程度上或者说在短期已经减缓了人们对于郑糖再次深幅回调的担忧。目前来看，如果新的一周主产区现货报价稳定在3800上方，同时，郑糖主力合约有效站稳4150上方，短期再次深幅回调的可能性已经不大，近期可能再次向前期区间盘整的上沿发起冲击，但是也不宜追高，毕竟目前并不是食糖炒作的好时机。高位震荡，以时间换空间，可能将是郑糖市场的主要运营态势，操作上仍以逢低买入为主，进行中期布局。
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