| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月09日 10:11 |
作者： |
李波 |
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纽约原糖期货在印度减产消息刺激下，4月以来上涨约25%；郑州白砂糖9月期货价格结束整理，上涨至4182元，年初至今涨幅超过45%。本榨季截至4月底，全国共制糖1230万吨，同比减少205万吨，累计销糖量670万吨，产销率为55%。
国泰君安证券分析师指出，由于主要糖厂都已收榨，本榨季大局已定，结合云南糖会认为糖产量将减至1234万吨的信息，本榨季减产幅度约为200万吨。尽管自今年一月份以来，产销率持续回升，但是仍然低于往年同期的均值水平，具有较大的提升空间。白糖消费旺季将至，糖价将继续上涨，糖企盈利将持续改善。
分析师指出，我国食糖消费主要包括两方面：家庭消费约占1/4，受经济波动影响较小；工业消费占3/4，受经济波动影响相对较大。目前，市场普遍预期08/09榨季全国食糖消费量在1400万吨左右，考虑到储备和进口糖，08/09制糖期我国食糖供求基本平衡。
农业部日前表示，09年全国糖料种植面积将较08年略有下降。分析师认为原因有三：一是粮食补贴力度加大，糖料种植比较收益下降，种植区域被粮食替代；二是种植成本，尤其是人工费用上升较快，影响了农户的种植意愿；三是部分蔗区早春的干旱天气对新蔗种植有一定的负面影响。
分析师认为短期糖价获得支撑。展望下个榨季，在国内糖料种植面积减少、国内经济复苏超预期等因素的刺激下，糖价平均水平有望在本榨季的水平上继续上涨。
由于糖价企稳在盈利区间，且多数糖企今年在期货市场都有收获，因此分析师判断制糖类上市公司 2 季度之后盈利情况有望持续好转。推荐业绩对糖价最为敏感的南宁糖业，基本面最稳健的中粮屯河。（李波）
数据来源：CEIC，国泰君安
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