| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年04月20日 10:37 |
作者： |
张竞怡 |
| |
中国期货市场经过长达十数年的清理整顿已经进入加速期。期货这种工具已经被人们所接受，成为困难时期安全生产的组成部分。发展CTA这个业务，需要市场足够成熟，的确有这样的理财需求。期货公司应该术业有专攻
由美国掀起的金融危机席卷全球，实体经济深受拖累。与经济紧密相连的大宗商品从历史高位大幅跳水，不少人担忧中国期货市场是否迎来熊市，交易金额、交易量是否会双双萎缩。期货市场还能保住2008年的发展良势吗？
在4月18日举行的第三届中国期货分析师论坛上，不少专家及业内人士表示，与担忧的情况相反，中国期货业正在迅速逆势扩张。
避险需求推动发展
南华期货总经理罗旭峰向记者表示：“去年大宗商品价格大跌推动了中国期货市场的增长。在周边市场环境不确定时，避险需求在成熟的经济体中显得比较迫切。而这种需求在中国也爆发了，这表明中国期货市场经过十几年发展，目前已经走向成熟，期货这种工具已经被人们所接受，成为困难时期安全生产的组成部分。期货市场的发展在中国恰逢其时。”
罗旭峰还告诉记者：“我们去年曾经判断今年期货市场价格中轴线下跌一半以上，期货市场成交额应该不会超过２００８年的交易额。但从今年一季度表现来看，期货市场18.15万亿元的成交额与去年差不多，而期货合约成交量达36582万手，同比增长23.42％，宏观经济波动对期货市场的影响已经被量的放大所抵消了，整个市场的总资金量即客户权益，去年年底在460亿元至470亿元，目前已经增长至660亿元至670亿元，同比增长超过40％。过去这段时间的经济波动导致了期货的活跃，并且未来一段时间还将加速。”
罗旭峰预计，今年中国期货市场总客户权益也就是保证金总量有望突破800亿元，乐观一点甚至可以达1000亿元。这是因为中国期货市场经过长达十数年的清理整顿已经进入加速期，今年证监会还将启动分类监管以及创新业务尝试，中国期货市场正在迎来另一个元年。
信贷周期关系不大
2009年3月人民币新增贷款创1.89万亿元新高，扩张性的货币政策使得中国一季度新增贷款高达4.58万亿元,完成全年放贷目标的93%。然而信贷宽松未必能够一直持续，如果银行贷款开始缩减，部分业内人士开始担心期货市场的资金是否还能如此充沛。
不过，罗旭峰并不担心，他认为：“中国期货市场的高速成长期可能和货币流通量有一定的关系，但是关系一定不大。２００８年我国采取宏观紧缩的调控政策，期货市场成交规模却再创新高，全年成交额突破７１万亿元。”
罗旭峰透露：“期货市场正迎来主升浪，从2002年，中国期货市场最低谷到现在，南华期货公司规模扩大32倍。从今年一季度来看，公司的规模又比去年年底扩大了一倍，预计2009年年底将扩大64倍。”
期待CTA创新
中国证监会期货部副主任冯博在会上表示：“中国证监会下一步将继续稳步推进期货市场平稳健康的发展。强化期货公司合规监管，启动期货公司分类监管，引导期货公司强化中介服务功能，开展期货公司特定客户资产管理业务和境外业务试点，研究期货公司投资咨询管理的相关规定。”而在今年期货创新业务尝试中，CTA（商品交易顾问）业务备受瞩目。
芝加哥期权交易所董事总经理郑学勤表示：“CTA存在的理由不是资产的高回报性，而是期货资产结合在股票债权投资组合中，由于投资的分散化，为整个投资组合降低了风险，增加了回报。”期货与股票对经济事件和周期的反应不同，对通货膨胀和通胀率的反应不同，股票债券价格偏向预期，而期货与现在的经济情况结合更紧密，两者互补。
不过，罗旭峰指出，通过CTA来提供代客理财对于中国市场道路还比较漫长。
他告诉记者：“CTA是专项理财，也就是单一客户理财。发展CTA这个业务，需要市场足够成熟，的确有这样的理财需求。此外，要求市场足够大。”罗旭峰算了本账，一种情况下，股东给5000万元做自营业务，自营后获得30％的回报，一年的投资收益为1500万元。另一种情况，做CTA，接了3亿元资金，1000万元一个账户，分30个账户，同样按30％收益来算，获得9000万元收益，按现在的单一账户理财能分20％收益则有1800万元收益，投资回报率与做自营业务差不多。这里期货公司就要选择了。
罗旭峰表示：“CTA只有分类监管以后才会考虑。但是参照现在创新类券商的发展来看，其经纪业务占比达70％－80％。国外MFgloble等知名公司也以经纪业务为主。我认为没有必要所有公司都要获得门类齐全的新业务资格。期货公司应该术业有专攻。”
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
