| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月23日 07:56 |
作者： |
王晓黎 |
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□中证期货 王晓黎
本来只是技术性反弹的商品市场，在资金大量流入甚至恶性通胀预期上升背景下，有可能迎来反转的最关键时期。
2009年1季度以来，在中国需求拉动及更多各种收储政策影响下，商品价格呈现不同程度反弹。但市场资金，尤其是国外市场缺乏持续流入性，甚至还是随着价格变化不断流出市场。因此，在流动性比预期变动更快的背景下，资金流入商品市场的程度将是决定本次反弹高度。
美国巨额财政赤字只能通过美元贬值来实现。奥巴马政府日前公布2009年将达到1.75万亿美元的财政赤字、1月份超市场预期资本净流出超出市场预期、以及股票债券市场的资金分流等，再加上美元指数从3月初以来连续跌幅已经超过7％，帮助近期商品价格强劲。不难预期，尽管还没有迹象发生，资金逐利性将增加其重新流回商品市场的意愿。
货币政策宽松、商品价格上升，两者是否螺旋式互动，恶性通胀是否大大提前到来，目前还难下最终定论。但通胀预期必然增加。近期商品市场资金流入迹象还不明显，但即使在商品自身供需基本面情况不变假设下，不论是因为货币供应量增加导致资金流入商品市场可能性加大，还是因为美元贬值间接吸引资金，资金介入程度多少、快慢将主导商品价格变动轨迹。在板块轮动及自身基本面改变的情况下，能源板块将是近期反弹重点板块、其次是有色金属、再次是农产品及黄金。
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