| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年07月05日 09:59 |
作者： |
曾平 |
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□海航东银期货曾平
有些人天生适合做期货，有些人一辈子不论怎么努力，失败多少次，也不得入门。老贾就是天生适合做期货的人：坚定、果敢、具有敏锐的洞察力。
从5月份以来，老贾就在思考央行的货币政策走向。3月、4月份的CPI数据均超出市场预期，且6月CPI将继续上涨并有望创出新高，但尽管如此，央行在5月底和6月6日端午节假期间都没有加息。对此，老贾感觉有点不对劲，管理层一直强控制通胀是今年货币政策的第一任务，却为何在通胀连续两个月超出市场预期且将继续上涨的情况下，不采取强有力的紧缩措施？要知道，每月例行一次的存款准备金率上调只不过是为了对冲大量增加的外款占款，而非实际意义上的紧缩举措呀。
经过一番思考后，老贾终有所悟。他认为，管理层不加息是因为担心经济增速放缓过快、热钱流入以及地方债务负担等问题，虽然近期管理层一再强调今年货币政策的任务是控制通胀，那只不过是为了控制通胀预期，而非真实想法。因此，老贾料定下半年的货币政策将偏向于保增长而非控通胀，加息将仅有一次，准备金率最多上调两次。
鉴于此，老贾在6月7日买入了30手基本面较好的铜多单并一直持有。
此后，管理层的一系列政策证实了老贾的判断：
6月，银监会表示要放宽对中小企业贷款的限制；
6月底央行再次选择不加息；
直到7月1日，央行已经在公开市场连续七周净投放，总净投放达6140亿元，其中7月1日当周净投放1200亿元，为净投放最多的一周；
7月4日，王岐山副总理要求切实解决好中小企业融资难问题。
截至7月4日收盘，老贾的铜多单的盈利率为37%。
……
老贾做期货这些年，虽然也偶有失误，但大多数情况下还是能做出正确的判断，这种判断来源于其坚定、果敢、具有敏锐的洞察力的特质。周围的朋友时常感慨，这个老贾，真是个天生适合做期货的人啊！
“竹外桃花三两枝，春江水暖鸭先知”。虽然是炎炎夏日，但对于货币政策可能发生的变动能够见微知著，及时捕捉到商品春天来临的机会，这可是一件非常不容易的事情。在期货市场中，只有最先察觉到寒冬即将过去，春天就要来临的“鸭子”才能生存和发展下去。2011年上半年大宗商品的寒冬已经过去，倘若货币政策真有所放宽，则商品市场在下半年将有望迎来一个春天，只是，又有多少人像老贾一样提前察觉到并采取行动呢？
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