随着此起彼伏的经济刺激计划在全球范围内泛滥,尽管人们还在为目前的世界通缩问题而绞尽脑汁的时候,其实一股股暗潮汹涌的通膨急流在酝酿着积蓄着,我们目前从表面是很难看出端倪的.笔者依然清楚的记得,2001年美国遭遇9.11恐怖袭击以后,美联储为了给跌入谷底的美国经济注入强心针,在2002年采取了11次降息,如此频繁的猛药刺激下,美圆指数也从强势步入漫长的冬天,尽管目前有回暖迹象,但其温度还是让人有春暖乍寒的感觉.从此,美圆的贬值效应在世界范围内扩散,全球沐浴在一片输出性通膨的汪洋之中.而美国是世界经济的火车头,美圆又是世界储备货币,其一举一动无不关乎着世界各经济体的命运.而此次不同的是,由美国本土爆发的这场金融灾难,可以说波及面之广之深,是百年难遇的.其他一些经济体及新近成为经济增长引擎的新兴经济体也未能在这场灾难中幸免,我们还记得在2008年初期的时候,世界范围内包括中国都曾饱受通膨之苦,当这个世界在经历了一轮升息周期后再度步入降息周期,目前已经步入零利率时代.英国的利率是三百多年来的低点,美国则是重新回到二战以来的低点.我们再来看世界各主要经济体,其经济状况的糟糕局面是不难想象的,这也为未来一段时间内世界各国继续推行新的经济刺激方案埋下伏笔.
首先,从美国来说,最新公布的一系列宏观经济数据显示，已经陷入衰退一年多之久的美国经济颓势加重，特别是消费、住房领域低迷局面未有改善。美国商务部2月2日公布的报告显示，由于经济不景气，很多美国人开始多存钱、少花钱，去年12月份该国个人消费开支比前一个月下降1%，是该数据连续第六个月下降。美国的个人消费支出出现如此长时间的持续萎缩前所未有。此外，当月美国个人收入也环比下降了0.2%。2008年，美国的消费开支比上年仅增长3.6%，为1961年以来的最小增幅。个人收入增长3.7%，为2003年以来的最小增幅。当天，市场传出更多公司裁员消息。同时，美联储2月2日公布的一份调查报告表明，尽管货币当局注入大量流动性，但在去年第四季度，有近六成的被调查银行表示提高了对包括信用卡在内的各类消费信贷的发放门槛，约八成的银行则收紧了对商业地产的融资标准。美国的金融体系在遭遇致命打击后,终于表现出相对审慎的态度了.最近据美国商务部1月30日公布的初步数据，美国去年第四季度国内生产总值(GDP)按年率计算骤降3.8%，创1982年第一季度以来最大单季降幅。目前各界对美国国货币和财政当局实施强力刺激政策抑制经济衰退局面寄予很大希望。目前，美国总统奥巴马主导的8190亿美元经济刺激方案已获国会众议院通过，即将在参议院付诸表决。为应对金融危机和经济衰退，美联储自2007年9月开始降息，当时的利率水平为5.25%。美联储在去年12月举行的例会上把利率降到了零至0.25%。经济学家预测，美联储今年全年都将维持这一利率水平。美联储在28日的声明中也表示，利率可能会在异常低的水平上维持“一段时间”。所以大量新的流动性势必再度被炮制出来.
第二,作为世界第二大经济体的欧洲仍在寒冬中煎熬. 反映欧元区和欧盟总体经济活动情况的经济敏感指数继续恶化。欧盟委员会1月29日发布的报告显示，欧元区的经济敏感指数继去年12月份大幅下滑后，今年1月份继续下降1.5点，降至68.9点，为1985年1月开始此项统计以来的历史新低，当月，欧元区第一大经济体德国的经济敏感指数下降了3.1点。另据欧盟统计局公布的数据，去年11月份，欧元区和欧盟工业生产继续双双下滑，同比降幅都高达7.7%。分析人士认为，工业生产大幅下滑表明欧元区和欧盟经济的衰退程度不断加深。出口贸易是欧元区和欧盟重要的经济支柱之一。然而，受金融危机影响，需求萎缩，欧元区和欧盟出口严重下滑，出现外贸逆差。欧盟统计局1月16日公布的初步统计数据显示，欧元区去年11月份出现了70亿欧元的外贸逆差，当月欧盟的外贸逆差达238亿欧元。此外，失业率和失业人数的攀升显示欧洲就业形势日益严峻。欧元区去年12月份的失业率由前一个月的7.9%升至8.0%，远高于2007年12月份的7.2%，为连续第九个月上升。欧盟委员会预测，欧元区失业率2010年将达到10.2%，这将是欧元区失业率自1998年以来首次超过10%。
第三,作为新兴经济体重要的发展引擎----中国来说,日子也并不好过.尽管经济在增长,但其放缓的速度着实令人担忧.毕竟中国属于是以出口为导向的经济.内需一直是中国当局最为头疼的事情. 国际货币基金组织(IMF)总裁卡恩2月2日表示，中国经济增长对世界经济非常重要，今年中国经济增长8%的目标是可能实现的。卡恩说，国际货币基金组织预计中国经济今年的增长率将为6.7%，但考虑到中国仍有许多刺激经济增长的空间，其8%的增长目标“具有挑战性，但是是可能的”。而中国目前仍有下调利率的空间,刚刚结束欧洲之行的中国总理温家宝在人民币汇率这样一个敏感问题上也表示,我们从2005年下半年开始实行人民币汇率形成机制改革。3年多来，人民币汇率对美元有效升值21%，对欧元升值12%。我们实行的是以市场供求为基础，参照一篮子货币，有管理的浮动汇率制度，这种制度符合中国现实、国情和需要。说中国操纵人民币汇率是毫无根据的。温总理指出，我们将在两年内投入4万亿元人民币扩大内需，特别是消费需求。中国去年全年GDP增长9%，去年第四季度增速大幅下滑，增长6.8%。由于金融危机的影响，外需减少，企业经营困难，部分行业产能过剩，经济下行压力加大，失业人数增加。我们的确面临极大的困难。但我们不得不警惕的是,如此规模巨大的救市行为,导致的财政赤字也是可以预见的, 中国财政部周日发布的初步数据显示,由于12月财政支出大幅增长,以金融危机造成税收增速下降,2008年全年录得逾千亿元人民币的财政赤字,继2007年财政转为盈余后重回赤字状态. 去年12月中央和地方政府合计支出同比劲增30.8%,达到1.66万亿元;相比之下,当月财政收入为3,248.7亿元,同比仅增长3.3%. 此前1-11月,中国仍然实现了1.224万亿的财政盈余.但受12月巨额支出拖累,全年出现1,110.1亿元的缺口,相当于当年国内生产总值(GDP)的0.4%左右. 去年财政收入同比增长19.5%至6.132万亿元,增速远低于2007年的32.4%.财政部表示,财政收入增速放慢,是因为在国际金融危机影响下,企业利润减少、并出台税费减免措施. 所以中国为刺激经济也会在未来一段时间内付出高昂的代价,那就是随着货币供应量的增加,市场流动性也会随之增加,为人民币实质意义上的贬值埋下祸根.
国际货币基金组织日前下调了亚洲2009年经济增长预期，并表示全球经济显著滑坡对亚洲地区造成较大冲击，但只要亚洲国家能够采取有效的政策措施，预计亚洲经济将迅速反弹。IMF预计亚洲地区GDP今年的平均增幅在2.7%，亚洲新兴经济体的增幅在5.5%。IMF去年11月份曾预计，亚洲经济今年将增长4.9%。
综上所述,笔者以为,当我们这一轮降息周期接近尾声时,经济刺激计划真正显现效应时,也是通膨正步入我们生活之时.到时候,各国的货币都在贬值,那什么能抵御通膨威胁呢,我看买入黄金避险应该是首选.
雨菡
2009-2-4
