| 来源： |
中证期货 |
发布时间： |
2010年12月03日 09:27 |
作者： |
刘建 |
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外围市场昨天延续上升格局，附和我们此前预期，在能源市场的带动下，商品市场截至明年1月份之前有望再度上行10%～15%，主要动力来自能源市场；美元连续2天下行，基本附和我们周二美元在82美元存在较大压力的预期，对能源和整体商品市场都构成了明显支撑。昨天能源市场延续上行，虽然WTI涨幅偏低，周涨幅不足5%，但是注意，Brent已经突破了90美元，周涨幅6%，RBOB本周更是上涨超过9%，全球能源市场（中国除外）美国滞后明显，即便是天然气，ICE涨幅都超过NYMEX8%。除了中国燃料油外，美国天然气、取暖油和原油已经是最弱的品种了。也因此，能源市场上涨并非单纯出于"美元下跌"、"美国经济数据好转"等，当然，美国仍旧是老大，因此WTI走势必然引导整体能源市场，不过WTI对Brent近一年贴水、跨月价差持续走高、裂解价差也极不稳定、汽油反应异常、库存数据屡屡出现大幅偏差，大量迹象均表明事情正在起变化。不过囿于篇幅所限，我们在此不对这些现象进行深入分析，仅想表明目前美国油价仍旧是偏低，金融属性固然对油价上扬有推动力，但更重要不是来自于能源市场本身的上涨需求。故此我们仍维持原判，油价偏多，近期将重回90美元（WTI），Brent将回92美元上方。不过取暖油、天然气表现仍旧偏弱，天气因素难以借力，外围能源市场配合整体商品的上行，同样将对油价上行起到支撑。
国内市场昨天表现尚可，自身特色并未明显彰显。塑料小幅反弹，但或难维持，仍维持谨慎观点；PTA方向仍不明显，今天或跟随上行，但预计宽幅震荡仍是近期主调；PVC远月贴水小幅收敛，后期仍可关注中短线多单介入机会；燃料油维持偏多判断，中长线多单持有。（中证期货刘建）
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