一、市场回顾

PVC期货本周震荡上行，但周五受阻回落。主力合约V1101开于7700，盘中最高7845，最低7665，尾盘报收于7765，上涨120点，涨幅1.57%，成交量增加11.8万手至47.6万手，持仓量增加17528手至68772手。

二、市场分析

1、国际原油

国际原油周初冲高受阻，随后震荡走低，截至本周五，国际原油报收73.66美元/桶，比前一周下跌2.79美元。强劲的中国经济数据提振投资者对全球经济复苏的信心，周一全球股市上涨，国际油价强劲上涨，盘中一度突破78美元/桶。但随后德国经济信心指数下降幅度大于预期，市场担忧需求减缓，油价小幅下跌。尽管周三EIA公布的数据显示美国原油和成品油全面下降，但加拿大Enbridge公司上周因泄漏事故而关停的输油管道维修完毕后于周五重启，加上9月中旬美国消费者信心降至2009年8月以来最低水平，投资者担心市场供应过剩，原油连跌四日。经合组织在周一发布的一份报告中警告说，全球发达国家经济增长速度放缓的可能性日益上升，并强调了美国、日本和巴西经济复苏或已触顶的迹象，对经济前景的担忧打压油价走势。 然而石油需求已经季节性下降，美国汽油需求量下降到近两年以来最低水平，在冬季到来之前，对原油需求量将减少，油价或将再度向下寻求70美元一线的支撑。

美国原油库存量(单位：万桶)        美国汽油库存量(单位：万桶)

美国馏分油库存量(单位：万桶)

2、上游原料

本周电石价格继续上涨，涨幅为100-150元，截至本周日，各地PVC生产企业电石到家价为3500-3870元/吨。节能减排形势严峻，在宁夏地区电石企业大面积停产后，内蒙古鄂尔多斯地区以及山西地区传出限产、停产消息，鄂尔多斯地区大多数包括12500KVA的电石炉将于18-20号停产，其余一些大电石炉限产。电石出厂及市场价格均屡创新高，且电石市场人士对电石后市仍然看涨，后期电石货源将逐步减少，供应紧张局势将更加明显，所以各家均积极抢购电石，实际成交的高价屡见不鲜，暗箱操作现象也较多。

亚洲乙烯本周稳中有涨，现收于1050.5-1052.5美元/吨CFR东北亚和990.5-992.5美元/吨CFR东南亚，比前一周分别上涨10美元。装置方面，中石化天津石化年产100万吨石脑油蒸汽裂解装置压缩机故障，于上周日停车，计划进行为期1周的检修；台湾Formosa年产70万吨的1号蒸汽裂解装置及年产103万吨的2号蒸汽裂解装置重启计划均被推迟至10月中旬，预计检修40-45天左右；CPC 计划于11月初关闭其年产38万吨的4号蒸汽裂解装置，进行为期50-55天的检修；伊朗国家石化公司计划于10月初对其位于Assaluyeh的两套烯烃装置进行计划内检修，此两套装置产能分别为100万吨、132万吨，整个检修过程计划持续两周。受多套装置停车或检修影响，亚洲市场乙烯供应再度趋紧，价格有望维持坚挺，但下游需求依旧疲软，市场表现有价无市。

亚洲乙烯价格一周行情

3、现货市场

本周PVC生产企业报价继续上调，截至本周日，5型电石料报价7800-8050元/吨，乙烯料报价7700-7850元/吨。原料电石紧张态势仍在加剧，PVC生产企业开工负荷降低，库存不多，还要交付前期订单，且运输不畅、市场货源有限等问题仍未缓解，报价一涨再涨，推至高位。

PVC现货市场连续走高，截至本周日，电石料的价格区间为7800-7950元/吨，乙烯料的价格区间为7900-8100元/吨。市场整体货源依旧不多，中间商库存有限惜售明显，而下游企业对高价表现抵触，成交表现一般。受电石限产、停产及即将继续停产部分电石炉的影响，电石供应极为紧张，再加上近期PVC价格上涨迅速，带动了PVC企业的生产积极性，所以市场抢购电石的现象较多，电石市场价格混乱，各PVC厂为争夺电石资源加大采购力度，同时暗箱操作者较多，私下抬高电石接收价现象较为明显。有消息称，此次鄂尔多斯地区的电石停炉总共包括电石厂39户，53台炉，折合产能137.5万吨，其中沙圪堵地区仅留10台炉配套给亿利PVC厂供货，薛家湾地区全部停车，棋盘井工业园中，小厂电石炉全部停车，双欣停6台，同源停2台，鄂绒不停车。但是具体的实施状况还需继续关注，需关注是否还会有变动出现。

国内PVC生产企业出厂价一周比对

三、后市展望

国际原油仍将维持高位震荡行情，亚洲乙烯市场稳中有涨，而节能减排重压下电石供应紧张态势仍在加剧，PVC生产企业开工负荷降低，运输不畅且市场货源依然有限，PVC期货仍将继续震荡走高，但下游企业对高价表现抵触，需求不振的情况下期价上行幅度或将受限。操作上建议低位多单少量持有。