随着世界经济水平的恢复和中国经济的快速增长，PTA的市场环境越来越好，本年度国内经济保八已经没有悬念，因此国内市场对于PTA的需求不会受到太大的影响，关键是主要为了出口的下游企业，将等待世界经济水平复苏才能回到经济危机以前的销售水平。但总体来看，明年的PTA价格仍将上涨，可能会持续几个月的时间，一直到国家宏观调控政策的出台。
1、原油价格继续振荡上攻，PX价格下跌空间有限。原油在2009年基本维持了振荡走高的态势，如图1所示。虽然近期因美元上涨而有所回落，但这是为了更好的上攻，预计明年将会到100美元/桶以上。PX价格继续高位振荡，
图1 纽约原油期价走势图
数据来源：富远行情
有时甚至忽略原油走势，从而给PTA价格以有力的支撑，如图2所示。因此，有了上游原料的高价支撑，PTA价格受成本约束，下跌的可能性不大。
图2 PX、PTA价格对比图
数据来源：中国化纤经济信息网
2、从下游市场看，由于经济危机的影响，下游企业的利润也受到影响，但随着经济水平的复苏，涤纶价格逐步走高，如图3所示。下游企业的利润也有所好转，到8月份，已经同比增加，如图4所示。预计明年的形势将会更好，涤纶制
图3 涤纶主要品种价格走势图
图4 涤纶制造业利润总额累计变化趋势图
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造业盈利的进一步扩大是可期的。
3、虽然受到经济危机的冲击，PTA价格自去年的高价滑落，但国内的需求量的减少却没有想像的那么严重，这一方面是中国自身对涤纶制品的需求较大，另一方面出口也带来一定的需求，尽管出口水平下降。因而从PTA进口看，全年维持在40万吨/月左右，如图5所示。从期现价格走势看，现货价格在近期低于期货价格，价差进一步拉开。这主要是近期需求情况不够理想所致，而期货主力合约已经在2月份，但这也给投机者以套利机会，如图6所示。
图5 PTA进口量逐月变化图
图6 PTA期货、现货价格及基差走势图
从期货价格看，全年维持振荡上攻格局，近期冲上8200元的高位，持仓量放大，随后有所回落，如图7所示，显示主力做多意愿较强，但由于期货迪拜危机的爆发，使得冲高乏力，表明在当前的经济环境当中，价格再创本年新高有一定难度。同时由于年关的到来，企业资金需求加大，对PTA的采购减弱，使得价格只能维持当前的振荡格局。从图8中可以看出，近期期货可用库存不
图7 PTA期货价格走势图
图7 PTA期货可用库存变化图
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大，投资者交割意愿较为强烈。
总体来看，近期由于临近年关，虽然总的经济形势没有太大的负面消息，但由于短期内由于美元走强，原油下跌、大宗商品回调，而国内市场需求回落，使得价格只能维持高位整理的格局。股市的振荡，还可能进一步压制PTA期价走势。但是，从中期看，短暂的回调只是为了明年更有力的上涨，因为明年年初物价上涨的形势基本确立，即便是需求维持当前水平，PTA的价格上涨也是可期的。如果再看得长远一些，国内外需求随着经济的恢复而改善，进出口贸易形势好转，那么PTA价格走得还会更高。当然，明年应当注意的一个问题是，中央何时出台宏观调控政策，这对整个市场均有较大影响，主要是关注央行利率、信贷投放程度、进出口政策及形势的变化，相信这些均对PTA上下游各企业的生产具有指导意义，进而影响到PTA的价格走势。据此，本人给出PTA当前的振荡区间应该是7600元-8000元之间，若低于7600元，可分批逐步买入，持仓等待，8000元以上可短线获利出局，或等待明年更高的价位。
