| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2009年12月17日 08:58 |
作者： |
肖静 |
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周三我们早评的题目突出了美元走强下，金属仅温和下跌的表现，而昨晚随着新一轮房地产数据的亮眼出炉，基本金属大幅走升，其中LME铜如预期再度测试7000美元整数关；伦铝稳固后再次指向2300-2400目标区间；而与房地产用途最密不可分的锌品种，涨幅超过4%，再次面对12月初阻力。
昨日我们强调了金属大方向依然看涨的逻辑。美联储如预期维持0-0.25%利率水平不变，且还将在明年2月1日前维持现有宽松货币政策，令美元承压，但因其肯定对经济复苏的态度，美元承压有限，变化不大，对商品市场影响偏于中性。而周边市场氛围，对之前调整、稳固的基本金属提供了上行动力，我们看到黄金期货近期持稳，以及昨晚原油在美国库存降幅超预期下的走升。近来，我们始终强调，金属相对于黄金原油等大宗商品，其调整是有节奏的，温和的，因此一旦原油重新走升，基本金属将很可能从中获得新的力量。进一步观察这方面的影响。
短期，美元看上去依旧偏强，因美国经济数据好转，已经开始转为美元的支撑力量。昨晚，美国CPI数据符合预期，但新屋开工、营建许可年比增幅皆超预期，其中11月新屋开工年率成长8.9%，为今年5月来最大增幅；营建许可率增加6.0%,为2008年11月以来最高。
我们认为，年度交替期间，假若基本金属在假期持仓缩减、指数调仓不利影响下走出新的一波行情，意味着由前期金融属性，即美元疲软以及低融资成本带动下的涨势推动，已经让位给新一波更切实际的经济指标复苏为金属提供的新的上涨动力。我们强调昨日我们的大逻辑：宽松政策结束不等于迅速进入加息周期，而在实体经济逐步恢复中进入加息周期，不等于金属涨势完结，产能水平更进一步恢复，也无疑也会推动基本工业品的需求。总之，宽松利率政策最终退出，进入加息周期，需要一过程，需要看到更为明确的指标转暖，而指标转暖也会提振金属涨势；金属上涨的动力仍在良性循环。因此，对金属中长期上行的看法我们是坚定的。
当然，这段时间，金属能否顺利突破前期压制，依然存疑。我们认为LME锌价走势稳固，可能会在2500美元上方震荡上行；铝价上行的目标区间依然在2300-2400美元；而铜上方7200美元的阻力还是不轻的。建议关注昨晚LME持仓，因从最新数据看，内外盘有色整体持仓依旧以缩减为主。对铜价短期冲破上方压制的看法，我们的态度审慎。美元短期仍有可能反弹，我们建议关注的上方区间是78水平，一旦美指反弹超过此位置，料会慢慢对基本金属产生负面影响。
今日，国内金属表现相当关键，沪铜主力观察5.6万有效性，倾向价格承压；沪铝昨日跌幅不深，主力低点大体在1.62-1.63万间，关注其在1.65-1.66万间震荡，倾向铝价向更高位置上行，需要在这个位置适当震荡；沪锌主力很可能突破前期高点，向1.9万上方突破，上方较强阻力在1.95万，前期低位多单中长期持有。
技术上，金属有可能更进一步震荡走强，需要观察内盘今日的投机反应。
首创期货研发中心肖静
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