周二，国内期胶并未延续上一交易日大幅度震荡交易，而是形成了震荡上行的走势，至收市，各主要成交合约基本上较昨交易日结算价格理性上行100元/吨左右。整体价格水平继续在15000元/吨略上部位徘徊巩固。其中，0909合约今日交易区间为15080~15445元/吨。其今日成交828314手，持仓135036手，减仓58手。整体看，今日行情可以看做是前期空头的主动减仓交易之后，主力多头的捣仓交易，是多头的接手巩固行为。后市的走势将以上行为主。

只所以如此认为，主要是因为，近期国内期胶基本上以一种大幅度震荡上行为主要演变趋势，而在每次震荡之后，市场的分歧性陡然增加，恐高心理浓厚，担心转势的心理风险主导操作交易。这是由短期环境和长期主导力量共同决定。一，目前世界经济的稳定性有多高成为了各方关注的焦点，在一些列的政策救市之后，健康运行的指数高低直接关系到投资心理，经济见底与否为关键。近期又增加流感困扰，从而配合了胶市的利空震荡。二，从时间上看，橡胶行业的本身季节性周期不再是目前的主要压力，周期性供给增加的打压基本上被消化，时间上介入供消平衡期，期货的震荡中枢明朗。后市将呈现出期现联动震荡走高的情形，15000元/吨的季节性支持确立。其三，从空间上，期现价格逐步接近，14600的前期国家收储价格在实质上后期会发挥支持功能。这将对期货市场的库存发挥较大的分流消化功能。

行业消息面

据新加坡消息，日本橡胶贸易协会周二表示，截至4月30日，日本天然橡胶库存总计9,484吨，略高于截至4月20日的9,401吨。数据显示，4月20日止日本天然乳胶库存为422吨，高于4月20日的354吨。同期合成橡胶库存为1,474吨，高于4月20日的1,269吨。 

据北京消息，中国海关总署周二公布，中国4月天然橡胶进口较去年同期增长29%，至180,000吨。1-4月累计进口天然橡胶560,000吨，较去年同期下降11.6%。

据印度橡胶局官员说，印度橡胶出口受国内产量下降及国内消费需求的增长下滑。该官员指出，4月份印度天然橡胶产量同比下降9%至5.2万吨，去年同期产量为5.725万吨，同时4月份国内天胶消费增长4%至7.3万吨。 该官员补充说，印度天胶产量的下降主要是由于天然橡胶主要种植区喀拉拉邦地区干旱气候造成的。同时国内天胶消费的增长主要是受轮胎生产行业恢复的支撑。印度4月份天然橡胶进口增长86%至8.175万吨，去年同期进口量为4391吨，但是出口量从去年同期的3690吨下滑至653吨，同比下降了82%。

5月11日消息，泰国USS3橡胶现货周一上涨，主要受到供应紧俏支撑。 艾合贸易商表示，零星降雨继续阻碍割胶，因此可能令价格持稳，尽管买家和卖家今日大多因为缺乏坚实的方向而缺席市场。

海关总署网站5月11日消息，据海关统计，中国一季度出口成品油417.1万吨，比08年同期（下同）增长15.7%；价值17.4亿美元，下降34.6%；出口平均每吨价格为418.4美元，下跌43.5%。其中3月当月中国出口成品油154.5万吨，同比增长30.4%，环比增长3.5%。同期，中国进口成品油896.3万吨，价值31.2亿美元，分别下降3.5%和49.4%；进口每吨平均价格为348.6美元，下跌47.6%。其中3月当月中国进口成品油319.8万吨，同比增长2.1%，环比下降5.3%。

巴西石油公司公布，因全球经济下滑使国际油价走低且削弱了国内的燃料需求，公司09年一季度净利润年比下降20%至58.2亿雷亚尔，营收下滑9%。巴西国有石油公司巴西石油公司(Petroleo Brasileiro SA，Petrobras)11日较晚时候公布，因全球经济下滑导致国际油价走低且遏制了国内的燃料需求，其09年一季度净利润比08年同期的72.4亿雷亚尔减少20%至58.2亿雷亚尔(28.3亿美元)。

沙特国家石油公司将在6月继续削减对亚洲的原油出口，供给量预计将比年合同量降低10％到15％。这是该公司连续第七个月减少对亚洲的出口，外界预测和欧佩克减产有关。

操作建议：

综合各种因素分析，笔者认为，前期的回落巩固，非见顶交易可能宣告一段落，后市将继续上行，建议交易者顺势而为，目标位17000元/吨。

笔者为首创期货天胶分析师  帥阁   ***

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