在经过两交易日的自主调整之后，周五， SHFE期胶价格以惯性调整后的逐步回稳为主，并没有出现多数交易者所期盼的继续大幅度下滑交易态势。受昨交易日结算价格高企的影响，至收市，各主要成交合约普遍较昨较交易日结算价下滑100~400元/吨。其中，主力合约0905今日于12600元/吨开盘，最高13065元/吨，最低12480元/吨，报收于12815元,/吨；全天成交851422手，持仓139148手，减仓11084手，近两交易日累积减少近4万手。

开盘之始，0905就表现出了强烈的托盘力量，盘口3140手的多单挂盘暂时止住了价格下滑态势，尽管不久后出现爱你了下探当日低点，但仅仅构成了当日的短线诱空和继续洗盘的尾巴交易，大部分时间内价格以冲高为主，午盘前曾一度突破昨结算价200余点。后半市以多空双方的较量争夺为主，价格波动幅度相对有限，主要受到以铝为龙头的外围工业品市场的下滑拖累。尾市持仓量急速下滑，疑为受周末停盘心理影响，空头建好就收的操作预期所致。

结合近三交易日行情走势，从行情定性上看，笔者认为，其仍为逆心理下的洗盘调整操作，而非转势，特备是在前期胶价连续突破14000元/吨三次突破聚集了大量的追涨持仓，尽管在一定程度上对走高有相当的帮助，但这显然不符合主力多头的意图，分食利润的目标不一致性导致了持仓结构性调整的需求，因而出现了近三交易日的下跌，事实上，特别是近两交易日价跌仓减特征的明显也符合追涨盘处于风声鹤唳之中。、

技术层面，由于今日整个交易空间仍处于昨交易日的下半部，而成交量却放大至1.5倍的幅度，这对行情埋下了一种不明朗性，一方面，震荡空间的收窄，多空双方可谓互有得失，现货价格的高企及目前的纯消费期促使其不可能偏离现货价格过远，空方的预期仍在开割之中。但由于在窄幅空间中成交量陡然放大，换手交易频繁，这对今日是托底支撑交易还是空头夯实打压阵线埋下了伏笔，在短期内，此态势仍需要延续，前者的可能性较大。另一方面，值得注意的是，此轮价格的走低是伴随着着0905、0907的大规模迁仓出现的，在时间差异及时间条件具备，空间短期内被封闭的情况下，打压转仓是一种常见策略，而又是至少阶段性拉高的前奏，因而不排除胶市的连续多头合约将要确立。

基本面，供给层面利多仍在增加：

其一，泰国国务院事务部长威拉猜预测，今年泰国出口中国总值将增长0.7％，并准备在3月率领代表团访问中国，开拓水果市场，并与对方谈判目前存在的出口障碍问题。威拉猜表示，已制订泰商品出口至中国的战略，主要出口产品有食米、树薯、水果及橡胶；出口中国的市场总值，橡胶达20亿8300美元。

其二，据《越南投资报》2月20日报道，为制止橡胶出口价格继续回落，越南橡胶协会（VRA）正加强与地区橡胶生产大国联合，同时采取积极措施以制止橡胶出口价格继续回落。主要措施包括：调整生产计划，增加储备量；制定最低出口价格。VRA表示，如果橡胶出口价格低于1350美元/吨将暂停出口。同时建议政府提供1.5万亿越盾优惠贷款用于储备10万吨橡胶。VRA预计2009年越将出口70万吨橡胶，创汇10亿美元，同比下降43.3%。

其三，据悉，国储已与两家农垦达成协议，本次橡胶收储将分批进行，至8月底收储数量将达10万吨以上，收储价格在14500元/吨至15000元/吨之间。

其四，因受出口急剧下降，尤其是向中国出口下降，影响到俄罗斯石化集团Sibur控股公司的橡胶生产，使该公司2008年橡胶生产下降13%至48万吨。 相对比较，Sibur公司的聚合物生产量从50.1万吨增加到2008年53.7万吨，增长7%，但是预计2009年起将受全球经济危机而下行趋势广泛的负面影响。2008年下半年该公司受到价格环境重大恶化及对其产品需求下降的影响，预计2009年将降低开工率。

本周交易以调整为主结束，预计下周以窄幅僵持继续迁仓为主，不排除震荡上行的出现，大幅下跌的可能性不大。

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