| 来源： |
中证期货 |
发布时间： |
2011年03月09日 09:03 |
作者： |
刘建 |
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外围市场昨天整体表现一般，商品自高位首次出现回落，各板块都有下滑；美元小幅反弹，目前尚处低位；美股小幅上扬，仍处于近两周的波动区间之内。目前美股和美元分别进入了相对窗口，唯有商品市场尚维持强势，如果本周内商品市场能够有所回落，则整体市场有望形成下跌合力。能源市场昨天为近两周来首次出现回落，消息面上并无新意，利比亚局势逐步演变为内战，同时由于美国制裁，银行决绝对利比亚石油贸易进行美元结算，致使其目前贸易全部瘫痪；OPEC履约增产原油，而奥巴马表示要动用战略储备平抑原油价格，而美国目前的油价显然已经是经过"平抑"的。昨天Brent跌幅较大，而WTI则仅小幅下挫，两地价差已经收敛至8美元以下，我们认为两地状态不同，维持4～5美元以下的逆价差都尚为合理；也因此，两地价差未必收敛至0或正向价差才有可能达到同样步调，可能的状态是Brent在110～115之间，而WTI在105～110之间，两地即已可以出现协同走势。从近两日的表现来看，已经快要达到这一预期；而从其它商品的走势来看，金属和农产品目前状态类同于低位的美元，基本"到位"，美股也盘整逾2周，等待着最后的信号。我们认为近期能源市场有望出现回落，继而引发整体市场的下挫，而本周将是关键的一周，Brent的走势更值得关注。昨天API公布了上周的库存数据，虽然进口减少，开工增长，但原油库存仍强势增长了380万桶；而虽然汽油产量增加，消费减少，但库存仍降低了370万桶，数据略存有漏洞，不过对市场也几无影响。整体来说，美国市场仍旧维持偏弱，激情之后，便是回落之时。
国内市场方面，昨天仍表现偏弱，并未如我们所预期可能出现一定反弹。此前两周塑料和PVC形成了对称走势，不过从本周表现来看，步调也较为一致，有利于同涨同跌，就目前来看，方向并不非常明确。操作上，暂时观望。（中证期货刘建）
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