| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年03月08日 09:55 |
作者： |
宋璇 |
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油价再度破百将人们的记忆拉回到2008年。当年，油价走高成为全球经济噩梦。如今油价爬坡之势再现，迫使世界经济一手抓复苏，一手防通胀，政策从紧抑或宽松，实在颇费踌躇。
中金公司最新研究报告称，随着北非、中东危机发展，通胀压力到来将早于其对经济造成实际不利影响，令欧元区和新兴市场的政策制定者不得不提前进行政策紧缩。
数据显示，主要新兴经济体2月CPI仍处高位，同比增速在2.9%至12.3%，环比年化增速在5%至28%，且已连续5至6个月持续攀升。其中，核心通胀仍将继续上升，输入型通胀不见下降。2月国际食品价格短暂下降没能持续，国际主要粮食价格已比2月下旬均价上升3%至5%。
财达证券宏观分析师李剑峰接受《国际金融报》记者采访时指出，整体来看，油价上涨的最大问题是使输入型通胀风险上升，加大国内通胀压力，对于刚从货币政策收紧预期中放松的A股市场来说，紧缩预期再度提升。
不过，有乐观观点认为，目前全球经济仍处复苏中，尽管油价上涨加大通胀担忧，但政策继续从紧的压力与2008年相比要小许多。
李剑峰指出，输入型通胀压力主要来自两方面：一是粮价，二是油价。油价需要观察的是地缘局势，中东局势失控的可能性不大。粮价在经过前期快速大幅上涨后，涨幅或趋缓。
从上述两方面情况看，李剑峰认为，虽然国内输入型通胀压力大，但风险仍可控。由于紧缩政策有时滞效应，且从货币增速看，距离全年目标并不远，所以，紧缩政策出台仍有可能，只是空间越来越小。
国信证券分析师黄学军也指出，2008年的经验是，油价上涨幅度较大情形下加大宏观政策紧缩力度会误伤经济，因此，油价上涨与政策进一步收紧同时发生的可能性在降低。
黄学军称，油价上涨持续时间的长短和到达价位的不同对股市的影响将不同。现在市场预期油价是短期冲击，大幅冲高后持续性较弱，而股市已经反映了这种预期。因此，总体来看，市场对油价上涨给股市带来的影响判断相对乐观。
“尽管油价上涨等因素会在一定程度上压抑市场的短期表现，但考虑到当前投资者的盈利预期和流动性预期还是向上的，这将推动股市在今年上半年保持总体趋势上涨的态势。”广发证券分析师崔永称。
李剑峰表示，从行业看，油价上涨对成本与油价相关高的行业且较难转移成本的行业不利，相反，对比较容易转移成本以及生产石油替代品的行业则有利。
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