10月21日，纽约原油期货价格在汽油库存下降和美元继续走软的双重刺激下再创新高，一举站到80美元上方，与其说这是上述两个因素导致的结果，还不如说是经济复苏使投资者看到了原油需求增加的可能，使得原油价格可以在需求的支撑下走高。最近几个月以来，欧美等发达国家的经济有所好转，一些国家已经开始讨论经济刺激退出的方案，但从一些宏观的经济数据看，一些主要的经济指标总是忽上忽下，因此，西方的经济管理层认为，经济复苏已经呈现，但还存在一些不确定因素，考虑经济刺激退出方案尚需时日。而一些大宗商品却已急不可耐，继黄金之后，原油、铜等一些有色金属的价格都再创年度新高。而另一个看似偶然的事情是，在原油期价站在80美元上方的第二天，中国公布了三季度主要经济数据，有关人士表示，中国今年经济增长保8的目标已无悬念，这些迹象都表明，原油的价格似乎可以踏上新的创高之旅，去年的情形似乎可以再现，而我个人认为，油价在保持上涨的情况下，振荡将会加剧，而本年度的上涨幅度尚被一些不确定因素所左右。
1、世界经济缓慢复苏，政治因素介入油价博弈
如前所述，世界经济在经过前期的探底后，已经有了复苏的势头，一些国家已经满意于经济刺激方案的结果，有了退出的打算，以色列、澳大利亚已经宣布提高了央行的利率，开始对可能到来的通货膨胀进行防控。但一些主要的经济体和国家如欧盟、日本、美国、中国、英国等尚没有采取这样的举动，可见现在就断言经济复苏还为时尚早。美国联邦储备委员会(美联储，FED)主席伯南克与欧洲央行(ECB)总裁特里谢曾多次表示过类似的观点，要想使全球经济恢复到可自我持续的成长状态，还需做出诸多努力。
在这种情况下，原油价格长得过高是令人存疑的，但究竟多少是一个合适的价格水平，是难以确定的，尤其是当前的经济环境，过高的价格将影响到经济的复苏。前一个时期，油价从三十余美元涨到70美元附近，就有一些发达国家的政要表示过这种担忧。而从生产国来看，油价也需要一个稳定的水平，并不是越高越好，9月8日，石油输出国组织（OPEC）2009年轮值主席、安哥拉石油部长若泽?马里亚?博特略?德瓦斯康塞洛斯在罗安达说，目前的油价在“令人满意的范围”内。当时的油价在70美元附近，其他产油国也有类似的观点，一个普遍的认识是，当油价处于60到80美元之间时，将不会对经济的复苏造成影响。
而现在油价突破80美元，正在向更高的价位挺进，相信在继续走高的过程中，将会遭到来自原油消费国的反对，早在今年的6月份，美国总统奥巴马访问沙特的时候，就同沙特的国王阿卜杜拉（King Abdullah）讨论过油价上涨的问题，当时油价正在从底部上升到70美元上方的途中，虽然欧佩克并没有因此有改变产量的决定，但至少使他们感受到了压力，油价在此后到10月份一直维持振荡走势，再没有创出新高。10月14日，国际能源机构执行干事田中伸男在法国巴黎表示，石油价格的急剧攀升可能会对全球经济复苏产生负面影响。
因此，当油价涨到过高时——个人认为在90美元上方，将招致各大消费国的激烈反对，即便是生产方对此不予理睬，但如果经济复苏因受到油价过高的不利影响而受阻，那么受到损害的将不只是消费国，产油国也将因需求下降而使收入下降，到那时，油价将不可避免地进行回调，而非生产国所能阻止。
2、需求不见明显好转是油价上涨的软肋
自经济触底回升以来，美国原油库存的变化始终引导着原油价格的走势，5月1日，美国原油库存当周达到37525.5万桶，为最近19年以来的高位，而此时的油价处于低位，随着原油库存的下降，原油价格也逐步回升，与此同时，原油进口基本保持窄幅区间振荡的形势，表明美国的原油消费环比确实有所回升，如图1中所示。
图1美国原油进口和原油库存变化趋势图
图2美国炼厂装置运转率和成品油库存变化趋势图
资料来源：中华商务网
而从图2中可以看出，汽油库存波动较大，馏分油库呈现缓慢盘升的走势，只是到了最近两周，库存量才随着装置运转率的下降而下降。说明美国对于原油的消费主要来自汽油方面，而馏分油的消费是持续疲软的，也进一步表明经济危机下，制造业恢复得比较缓慢，也比较脆弱，需要政府从宏观方面予以支持。如果油价上涨得过高，将使刚刚有所恢复的制造业受到打击，其前途难以预料。
从世界第二大原油消费国中国来看，情形似乎好一些，但其内在的隐忧也是显而易见的。如图3所示，中国原油的进口量从2月份环比开始回升，9 月
图3中国原油生产及进出口情况变化图
资料来源：wind资讯
份，进口量达到1720万吨，同比也是增长的，中国的原油产量基本稳定，出口量相对于进口来讲比较少，因此，进口的增加意味着需求的增加。实际上，从7月份中国原油累计的表观消费量首次实现正增长，1-7月份，同比增长1.8%。值得注意的是，今年我国战略石油储备开始收储，第一批已经完成1.02亿桶，几乎相当于一个月的进口量，这部分并没有进入实际消费领域。而实际上，成品油的表观消费量一直不如人意，直到8月份，需求最差的柴油销售量达到1193.76万吨，同比增长0.9%，环比增长8.6%，才使得成品油的消费稍有改观。未来一段时间内，我国的石油储备第二期开始建设，进口还会增加，但具体的消费情况还有待观察。
其他国家的情况也和中美两国类似，虽然欧佩克和国际能源署调高了今明两年的全球原油需求预测，这也支持了原油价格走高，但在投资者无明显感到需求回升的情况下，总会感到心虚，对于价格的预测也会大打折扣。
