| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2009年07月16日 15:07 |
作者： |
王春泉 |
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外盘植物油的大幅走低，给国内盘面带来巨大压力。国外进口油脂油料价格回落，又给国内油料造成巨大冲击。另外，国内三大油脂库存较高，但消费需求仍未有好转，打压国内现货价格，再加上技术上仍处弱势，后期油脂走势不容乐观
■美尔雅期货研发部 王春泉
后期油脂下跌空间缩小
ＣＦＴＣ基金持仓报告：ＣＢＯＴ豆油基金净多。根据ＣＦＴＣ数据显示，截至７月７日这周，豆油部位净多翻空，豆油净空单由前一周的２７４７手增加至上周的１５６６１手，基金对后市不看好。
美国农业部每周出口销售报告（豆油）：随着ＣＢＯＴ豆油价格回落，豆油出口量也随之增加，截止到７月９日这周，ＵＳＤ出口销售豆油６０２００吨，较前一周小幅回落，但仍处于年内高点。
现货报价（均价）：上周由于油脂期货大幅回落，现货散油市场跟随期货市场恐慌下跌，三大油脂成交均较清淡，部分贸易商积极出货，议价成交。随着后期国内油脂现货商恐慌心理褪去，油脂价格有望弱势盘整。
各地菜籽收购价格：目前国家菜籽托市的价格为1.85元/斤，并对菜籽加工企业补助0.1元/斤。
进口油脂油料价格：随着原油大幅回落，CBOT豆油也跟随大幅回落至33美分/磅附近，使得国际进口油脂油料价格大幅下调。在进口菜籽方面，进口价格3800元/吨，与国储3700元/吨持平，但考虑到国外菜籽含油率高等因素影响，国外油脂油料价格优势比较明显，导致目前国内菜油加工企业谨慎，国内菜籽收购价格也跟随小幅回落，后期如果进口价格仍继续与国内持平，那么后期进口菜籽可能又将大量增加，对国内油脂价格形成压制。
总的来看，虽然最近油脂期货在下跌，但从持仓来看，国内油脂持续在增仓，国内部分投资者对目前油脂价格抄底意愿强烈，随着价格回落，买盘会继续增多，后期油脂下跌空间缩小。
油脂弱市震荡，关注天气因素
近期美国陆续公布重要经济数据，数据显示，美国经济并未像早先预期那样好转，特别是美国６月非农就业数据下降４６．７万人，远高于预期，失业率高达９．５％，创下９４年后新高。就业数据糟糕引发市场恐慌心理，外围外盘植物油市场纷纷大幅下挫，国内盘面上周一跟着大幅低开，同时在７月７日，ＣＦＴＣ宣布将对基金的商品头寸进行额度限制，加剧了基金净多的出逃，使得上周ＣＦＴＣ在豆油上持仓，净空由前一周的２７４７手增加至上周的１５６６１手。而作为最重要的商品原油期货，近期更是大幅下挫，目前已经形成双顶形态，后期继续下跌的可能性仍较大，短期内看60美元/桶关口能否得到有效支撑，否则后期将冲击58甚至50美元关口，那么对国内外油脂造成的冲击不可估量。而在近期领跌的马来西亚棕榈油方面，虽然近期马来西亚棕榈油局批准重播6995公顷油棕榈树，但在短时期内仍将难以改变供求充足的局面，但随着出口价格回落，以及印度传统节日到来，需要大量采购棕榈油，后期出口将增加，减轻其国内供应压力，短时期内仍将维持2000令吉/吨关口徘徊。国内方面，夏季高温到来，人体摄入植物蛋白减少，国内对油脂消费转淡，同时近期随着棕榈油价格大幅回落，棕榈油价格与豆油，菜油价格价差扩大，刺激油厂扩大棕榈油搀兑比例，加剧了对豆油和菜油的供应压力。在需求不旺，国内菜籽大量上市，同时随着价格回落，后期进口油脂油料又将大量进口加大国内供应压力情况下，短期内国内油脂价格很难有所好转。
但值得关注的是，尽管油脂价格大幅回落，但市场增仓明显，特别是油脂贸易商，由于目前进口大豆压榨利润为-400元/吨以上，压榨利润过低，限制了油厂开工率，短期内油厂将以消化前期库存为主，导致部分贸易商抄底意愿强烈。同时随着前期价格大幅回落，国内油脂技术面以及基本面利空压力得到一定释放情况下，市场多头气氛越来越浓。但就目前油脂而言，技术上特别是棕榈油和豆油已经进入下降通道，短期内仍有下降空间，而消息面上，消息平淡即为利空，同时油脂库存压力始终压制油脂上涨空间，各个因素均使得三大油脂短期内仍将维持当前的震荡探底走势。
但就菜油而言，从前期国家不断颁布相关的菜籽收储细节来看，政府要求企业严格按照国家标准来收储菜籽，对市场稳定起到非常大的支撑，按照目前国家收储菜籽价格1.85元/斤，扣除0.1元补贴，以及按照后期菜粕均价1900元/吨来计算，菜油综合成本大致在7400元/吨。虽然近期国内外油脂大幅回落带动了菜油下行，但菜油因政策支撑较强，后期虽然仍将维持震荡探底走势，但下行空间相对有限。
综合以上种种因素，短期内油脂市场仍将维持弱势震荡探底走势，关注豆油６５００支撑，菜油７０００支撑，目前建议投资者短线操作，维持震荡偏空思路，后期投资者应重点关注全球天气状况，目前有迹象表明，厄尔尼诺发生的概率较大，后期天气将对油脂市场走势起到关键作用。
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