| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2009年03月19日 08:50 |
作者： |
张佳 |
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从147.27美元/桶直落云霄，斩首变为32.40美元/桶之后，油价终于在超跌之后出现了可观的反弹，昨日油价站上48美元/桶，正在为5字头报价而继续努力。但是，油价能否突破前期的区间整理上轨，依然是一个难以预料的问题。
以截至3月17日的3月表现来看，油价显然在商品大类中可算相当不俗。标普GSCI商品指数此区间仅上涨3.93%，而油价涨幅却为8.42%，虽然不如工业金属动辄10%-20%那么生猛，但在整个商品大类中却已经居前。若以2008年12月19日32.40美元/桶的低点计算，17日49.16美元/桶的收盘价已有51.73%的涨幅，但是若以147.27美元/桶的最高价计算，累计跌幅依然达66.62%——即油价必须再涨199.57%才能突破此前的历史高点。
然而，无论是基本面数据还是交易面数据，对于油价的上涨并不能给予有力的支持。上周公布的美国原油库存显示，美国库存增加466万桶至3.499亿桶，从以往经验来看，原油库存的增加对于油价具有负面影响；与此同时，根据日本石化企业协会的统计显示，日本的炼油能力下降3.8个百分点至78.4%，这意味着日本对原油的需求有所下降。需求的下降，对于油价多少是个利空。
而从美国公布的COT数据来看，目前原油期货市场的多头已经沦为散户的天下，这是个令人担忧的异常现象。根据COT贬值规则，期货交易者根据规模和性质被分为三类：1）商业交易者，一般是真正需要原油的采掘、炼油等厂商为主；2）投机交易者，以大型投资机构、券商等为主；3）散户，指持仓规模有限的中小投资者。截至3月10日的数据显示，商业交易者净持有空单6015张，较前一周增加5483张，投机交易者净持有空单6904张，较前一周增加10705张，属于单周多翻空；与之对应，散户交易者则净持有多单12919张。
回顾本轮油价反弹，是一波投机交易者主导的行情，自2008年12月末投机交易者大幅增持多单以来，油价缓步上升，但伴随油价逐步回升，投机交易者正在逐步减少多单规模，并于上周彻底翻空。期货市场，从来是金融大鳄鱼肉小散户的地方，以往商业交易者和投机交易者的对持，往往使得市场的走势颇多曲折，但是如今前两者一直看空，仅留下散户继续做多，谁能成为最后的胜利者呢？
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