行情回顾

　　今日塑料现货价格出现一定的松动，市场表现一般，贴水的连塑抗跌意愿强烈。化工品整体表现坚挺，塑料期货深度的贴水格局而现货开始松动的情况下多空均不合适，后期需继续观察塑料现货的情况，倾向于认为在9月行将交割的过程中，现货承压可能使塑料出现一定的回调走势，从最新的卓创调研情况来看，下游农膜的消费传导有所受限，因此现货价格的动向将引领行情的走势。

　　主力合约L1401低开于10940，最低下探至10760，最高至10940，并以10765报收，交易量减少36.9万手至53.0万手，持仓量增加4772手至38.7万手。

　　现货价格出现一定的松动，武汉石化装置已于8月12日复产；抚顺石化再次延期至10月，且本月神华已转产LLDPE，四川石化年内或投产无望，后期需要继续关注。考虑到美叙之争暂时平息，且美联储9月QE政策或将缩减购债规模，按计划，上周三至今在10900～11000区间逐渐吸纳空单，若期价上破11100则暂止损出场。目前空单谨慎持有中。　　  

　　宏观经济方面

　　中国方面，9月16日中国人民银行行长周小川称，要加强宏观信贷政策指导，鼓励和引导金融机构加大对经济社会发展薄弱环节的信贷投入。同时，稳步推动信贷资产证券化常规化发展，引导金融机构将盘活的资金向小企业倾斜。

　　美国方面，苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师Greg Gibbs 9月16日公布报告中称，该行的美国经济学家们预计美联储本周将宣布削减QE规模至650亿美元/月，即每月减少购债200亿美元——国债、机构抵押贷款支撑债券(MBS)各削减100亿美元；美联储还可能下调对2016年GDP预期至2.0-2.5%。

　　日本方面，9月16日市场分析人士称，市场在迎合对美联储缩减刺激规模的预期，日本央行亦然。作为所谓量化宽松的先行者，日本央行还需数年才会缩减其超宽松刺激计划，因此日本有机会观看美联储先行先试。

　　欧元区方面，德国社民党候选人史坦布律克在竞选造势活动中对总理默克尔大肆抨击，使得其民意支持率近期上升。受此局面鼓舞，史坦布律克已经调高了对默克尔的抨击力度，以期进一步缩小与默克尔的支持率差距。

　　塑料现货方面

　　今日午前PE市场价格稳中回落，其中线性普遍走低50-100元/吨，华北及华东部分高压走低50-100元/吨，低压价格变动不大。早间线性期货低开震荡，加之部分石化价格下调，市场交投气氛欠佳，部分商家小幅让利出货，寻求成交。下游需求延续平稳，多谨慎观望，成交刚需为主。

　　目前华北LLDPE报价在11600-11800（-50）元/吨，华东LLDPE报价在11650-11850（-125）元/吨，华南LLDPE报价在11650-11850（-50）元/吨。

　　塑料上游产业链方面

　　对叙利亚危机担忧已经淡化，期货投资商等待美联储下周召开的会议决定货币政策，欧美原油期货在盘中大跌后收盘前趋于稳定。

　　上一交易日(9月13日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2013年10月期货结算价每桶108.21美元，比前一交易日下跌0.39美元，交易区间107.23-108.74美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2013年10月期货结算价每桶112.78美元，比前一交易日上涨0.15美元，交易区间111.6-112.91美元。伦敦洲际交易所布伦特原油2013年10月期货收盘期满结束，交易更为活跃的11月期货结算价每桶111.70美元，比前一交易日上涨0.17美元，交易区间110.55-111.88美元。 　　 

　　总结及预测

　　从供需角度上看，8月12日武汉石化提前复产，抚顺10月复产，涉及的LLDPE/全密度装置的年产能为136万吨，倾向于认为9月10月国产会因为抚顺大庆武汉的复产大幅增加，国产持续增长，但是需求行将见顶，（后期也许或将是供需紧平衡转向宽松的格局。1月会在9月交割前加速见顶，9月初也许是转空的时间点。

　　01合约与现货已经出现预计中的相互修复的情形，在现货继续上行的过程中，不宜过分看空。而目前美叙局势暂缓，且9月利率决议可能会缩减购债规模，同时塑料现货开始松动，则可以考虑按计划轻仓试空，成本11000附近。

　　现货方面，现货价格今日由涨转跌，是重要的信号，关注信号的持续性。

　　关注点：现货能否继续下跌、抚顺石化能否在10月顺利投放、9月合约交割对现货的影响。

　　明日操作：自上周三起，1401合约10900～11000区间逐渐吸纳空单，短期内关注现货的变动，若现货止跌则平出，同时以11100为止损关口。高度贴水格局下谨慎看空。目前空单谨慎持有。

　　良运期货

　　严新刚