2011年7月份国际国内糖价出现突破前期盘整压力并加速上涨走势，国际糖价再次突破30美分/磅，涨幅高达20%左右。国内白糖现货价格也出现200元/吨左右的涨幅，白糖期货涨幅相对大些，特别是远月合约，在这个上涨的阶段，套利资金的介入使得远月合约与近月合约的价差逐渐缩小，前期较大的期价贴水（相对现货价格），也逐渐得到修正。目前市场资金对此题材的炒作有过度嫌疑，后期供应的变化仍有待验证。因此预计在8、9月份这个消费旺季后期以及青黄不接时期，过度上涨的糖价可能出现回落修正走势。

        因巴西产糖量不如预期，国际糖价飙升

由于单产下降，估计正在进行中的11-12制糖年巴西中-南部地区的甘蔗产量达不到3月份预期的5.685亿吨，仅能达到5.335亿吨的水平，糖产量也将从3月份预期的3,460万吨降至3,240万吨的水平（-6.4%），这将是6年末来巴西中-南部地区食糖首次减产（10-11制糖年中-南部地区累计产糖3,350万吨）。同时，估计酒精产量将从3月份预期的255亿公升减至225亿公升（-12%）；制糖用蔗比例将从3月份预期的45.6%提升到46.9%，其余部分甘蔗用来生产酒精。

因对巴西甘蔗产量下降的担心激发了投资者买盘。ICE10月原糖期货持续上涨至每磅31.33美分。 伦敦白糖期货也涨至纪录高位。而印度方面出口能否增加，市场对此有一定疑问，也因此加剧了当前对全球食糖供求关系紧张的氛围，进一步推升做多气氛。此期间，从CFTC公布的持仓情况也可以看出基金做多热情增加，截止7月5日，基金净多持仓水平创下4个月以来最高水平，为141230手。资金的推动是当前糖价行情暴涨的一个重要推手。但国际原糖期货的成交量却随着期价的上涨而逐渐萎缩，成交量的不足埋下隐患，当前的多头势由于短期资金炒作，后期恐将陷入修正行情。

        近2个月销售进度的提速刺激国内糖价

       从中国糖业协会获悉，2010/11年制糖期食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1045.42万吨（上制糖期同期产糖1073.83万吨），比上一制糖期少产糖28.41万吨，其中，产甘蔗糖966.04万吨（上制糖期同期产甘蔗糖1013.83万吨）；产甜菜糖79.38万吨（上制糖期同期产甜菜糖60万吨）。截止2011年6月底，本制糖期全国累计销售食糖759.35万吨（上制糖期同期销售食糖783.75万吨），累计销糖率72.64%（上制糖期同期72.99%），其中，销售甘蔗糖694.87万吨（上制糖期同期738.21万吨），销糖率71.93%（上制糖期同期为72.81%），销售甜菜糖64.48万吨（上制糖期同期45.54万吨），销糖率81.23%（上制糖期同期为75.9%）。

       从产销数据可以看出，5、6月份以来我国食糖的销售进度明显提升，暗示着糖的消费由前期观望转为积极的变化，因此刺激糖价的上升。7月份的产销率将更为重要，如果能保持在83%以上，说明我国食糖消费得到提振，则糖价将维持当前水平或之上；如果7月份的产销率在81%以下，说明高糖价下食糖的替代明显，消费依旧不振，则糖价将出现回落。

        国内近月滞涨，远月虚高后将修正

随着6月份糖价的振荡回升，期货糖价远近月合约价差逐渐缩小，而期货价格也逐渐向现货靠拢。后期需要关注期货价格对现货的贴水状态是否转变为升水，远月合约是否能超越近月合约价格，如果出现这一情况，则糖价的上涨行情仍将持续，否则，糖价将重新回落。

随着糖市利多消息的出现，糖价开始出现上涨，在7月中上旬里，国际糖上涨20%左右的情况下，我国现货糖价涨幅近200元/吨（约3%），而期货价格涨幅约8%左右。明显地我国糖价上涨压力较大，而现货价格的滞涨也暗示着当前糖价的行情更多的是来源于短线资金的炒作。

在7月中下旬及8月份里，预计市场将逐渐对全球食糖供求关系变化进行修正调整，国际糖价能否保持在30美分/磅以上仍需后期巴西产糖量的配合，在实际产量明确前，糖价或将展开高位振荡行情，短期超买的状态可能出现修复。

国内现货糖价上涨乏力，暗示着上涨行情幅度的有限性，远月合约在经过与近月价差拉近的过程中，受资金过度推动，预计后期将展开回归修正行情。