在经历昨日大幅下挫后，今日郑棉市场展开盘整，开盘维持双边震荡，尾市持仓缩减大幅走强，并收出日内高位，行情走势远月稍强于近月市场；

隔夜国际市场整体表现依旧疲软，美股大跌后出现回升，美元冲高尾市回落，引发商品市场震荡，部分从早盘跌幅中反弹，其中有色、原油跌幅较大，农产品也几乎全线收低；消息面上，美国公布的五月份消费者信心指数从前一个月的57.7上升至63.3，创两年新高，远好于58.8的市场预期，但市场显然仍把焦点投向欧元区债务危机，以及进一步紧张的朝韩关系上面，因此接下来美元、黄金仍将可能联袂走强。国际棉市基本面上，截至5月23日当周美棉植棉进度达到60％，高于去年同期的58％，但较近5年均值63％有所偏低，不过市场更多关注未来的天气状况。

国内市场方面，今日撮合、期棉均从昨日大幅下跌中恢复过来，市场在消化昨日大跌效应，从期棉尾市减仓大幅走强，一定程度上可以看出，目前行情走低空间相对有限；当然，我们对接下来的行情更多视为一种上涨过后，高位引发的理性健康调整，关注当中需要密切留意现货市场的变化，从近两日来看国内现货保持了坚挺格局，当然我们很难因为行情的短时间调整即引发现货跟随走低，毕竟现货反映要相对滞后，但如果期棉接下来，比如一周，或者半个月时间，在高位平台里持续盘整，现货丝毫没有任何调整的意愿，那么我们将很肯定的认为期棉接下来蓄势之后有望继续走高。因此，目前期棉行情需要的是时间，来理性消化近期来大幅上涨格局，予以密切关注。另外一个因素是郑棉主力席位的持仓动向，尤其是主力多头，在经历了昨日大幅减仓后，接下来呈现什么样的一种状况。

从技术上看，今日郑棉尾市大幅拉升走强，似乎彰显了行情调整有望结束，进一步上涨的冲动，多单者可继续持有；不过，从近期政策面来看，郑棉接下来有望步入高位区间震荡，展来理性调整，新进投资者仍以低位多单介入操作为宜，或密切关注期棉调整中现货市场以及期棉主力资金动向，等待更安全的介入信号出现。

研发中心 董双伟