| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2010年05月17日 16:17 |
作者： |
董双伟 |
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棉花强势彰显今日郑棉多个合约上午盘逆市大涨创历史新高，午后遭遇商品集体暴跌袭击，高位回落，日内波动剧烈，单日成交达767,924手，仅次于今年1月7日创立的历史纪录822,698手，持仓激增55,956手；国际基本面以及商品市场来看，欧元区债务危机远未结束，受此不断演化，资金大量买入美元避险，推动美元"被升值"延续，进而对国际大宗商品市场构筑强大的阻力，这一大的宏观面因素，短期看很难有效缓解，因此对于与宏观面密切关联的商品，本身基本面不好或者说处于基本空多转化的商品而言，包括有色金属、能源化工，以及农产品，都不是什么太好的消息；不过，目前唯一特立独行的是ICE期棉市场，受中国增发配额，以及本年度后期强劲的基本面需求支撑，预计在不利的环境下，接下来将继续保持坚挺或震荡走高，不过在不利的大环境之下，投机基金持仓数据也呈现下滑态势，截至5月11日，CFTC公布的基金净多头率下滑3.52％至18.42％，连续第三周小幅下滑，总持仓当周缩减7150手（缩减比例3.9％）至177015手。
今日国内市场遭遇"黑色星期一"，其中大盘下跌超过5％，创去年5月26日以来新低，除棉花走高、粮食谷物跌幅较小外，大宗商品市场能源化工、有色金属大幅下挫，上海铜、锌、大连塑料、郑州白糖以及PTA纷纷跌停，油脂油料除菜籽油外跌幅也均超过2％。对于今日棉花盘面的解读，我们认为下午盘出现高位回落，基本在预期之内，系主要由商品集体暴挫引致，而上午盘走势，更多彰显了棉花本身的基本面状况，日内持仓激增，尤其是在下午盘下跌过程中，持仓并未缩减反而增加，所带给市场后期看好的信心十分强烈。USDA月报呈现的下年度长期利好、棉纺织下游行业消化高棉价能力的提升、新旧年度资源可能陷入供应不足、增发配额所引发的国际棉花本年度末期末库存可能大幅缩减，以及郑棉9月合约"软逼仓"概念朦胧呈现等，都将对郑棉构成潜在的强支撑。从资金角度，伴随基本面长期利多，资金将继续看好，这一点勿庸置疑，今日主力多头浙江永安、新湖期货继续大举增持多单，其它席位包括中粮期货增持多头头寸，空方增持席位主要是南华期货以及部分浙江席位，前20名多头增持比例为空头的2倍。
从技术走势来看，今日郑棉近强远弱依旧明显，1005合约最后交易日，盘中价格最高至17420元，与当前现货持平，从套利角度看，1009合约最低理论价格在17940元附近，因此未来，18000元价格完全可以看到，投资者可考虑在此附近暂时性获利平仓，一旦现货继续维持强劲，万八可能也之多成为一个心理价格障碍而已。同时伴随后期仓单棉日益紧缺性等，近月价格涨幅有望继续扩大。短期可能的潜在利空题材，主要关注棉价大幅上涨后可能引发的政策性调控心理预期因素，以及周边市场持续走弱所带来的不利环境。
研发中心董双伟
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