| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2010年05月13日 09:26 |
作者： |
肖静 |
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LME基本金属昨日继续在我们关注的窄幅交投区间振荡，其中LME铜主要在6900-7150美元间调整；伦铝伦锌则主要在2050-2150美元间振荡，且LME铝价表现看上去略强于锌。我们依旧强调铜价对铝锌价格的指引。
铜市在基本面上，存在一些潜在的支撑：
首先，内外盘铜库存近期延续下滑趋势；其次，市场周内关注智利Collahuasi铜矿转包工人的示威活动。目前最新的消息是转包工人的示威活动暂时结束。对于这个事件，笔者会持续关注，因2007年6-7月智利国有铜集团曾饱受转包合同工抗议，此事件基本贯穿下半年，其中6-7月间双方僵持31天，曾导致3.1万吨减产，并在2008年初再现争端。我们认为，对转包合同工威胁铜供应的影响，会更多的体现在长时间里，并为铜价提供潜在支撑。而对于短期，在事态没有显著放大前，且并未明确危及到产量损失前，不应夸大。可以看到，Codelco在解决此问题时也只遭受了3.1万吨，不算很大量的产量损失。
第三，中国4月金属进出口初步数据与产量都已公布，结合依旧持稳的宏观经济数据，我们对国内金属供求形势的看法以"供给宽松、需求稳定"加以概括。来自中国的供需情况有益于对金属价格产生支撑，但明显缺乏令金属整体重抬升势的动力。铝锌，相对于铜，在国内现货市场面临更重的供给压力。
不过，我们虽然认为价格依然能从基本面中获得潜在支撑，但这并不意味着金属价格就此企稳甚至经过蓄势重抬升势。我们认为，当前金融市场整体不安的情绪，仍有令价格继续调整的风险。
昨晚，不同金融市场面对同样的经济数据，比如欧元区相对乐观的第一季度GDP、美国2008年10月以来最大的出口增幅，但却没有显露出相同的市场表现。美国股市反弹延续，西班牙、葡萄牙宣布的新的预算削减计划，令人气缓和。而汇市中的美元指数则在振荡中小幅走高，且黄金尾盘虽回吐部分涨幅，但收盘仍创记录新高；原油也因库存增加，在盘中较宽幅振荡中接近三个月低位。显然，经历了5月第一周的剧烈震荡，市场情绪依然不安，人们仍在选择更明确的方向及题材。
还剩两个交易日，周五关键指标公布密集，这其中包括美国4月零售销售、商业库存以及5月密歇根大学消费者信心指数初值。这为我们提供了一个，再度观察美国经济指标回复与市场敏感度之间相互关系的机会。4月中下旬开始，我们发现，美国延续转暖的经济指标似乎已经无法为商品市场的强劲表现提供足够的动力，就像当前风险市场对中国宏观经济数据的淡漠情绪一样，这是需要关注的。另外，摩根士丹利同高盛一样正可能接受调查，这主要涉及交易部门卖空其所承销抵押债券的情况。
综上，虽然外盘金属短期仍可能在我们开头给出的窄幅区间振荡，但全球金融市场情绪不稳，因此内外盘有色金属短多头寸需谨慎交投，而选择逢高抛空，空头持有是我们在这周更为侧重的。国内市场关注股市情绪。沪铜主力合约昨日结算价勉力收在5.6万，今日继续关注这一线做出的努力，较窄振荡区间在5.55-5.65万元间，显著阻力5.7万元。沪铝大体在1.56-1.58万间振荡，虽然这个位置基本是原铝成本，但假若铜价重新展开弱势下滑，沪铝跌破成本即1.55万元/吨还是有可能的。沪锌成交量大，此前认为价格在1.68-1.7万元间可能存在支撑，但继续打开下方空间的可能性已经加大。操作上，偏弱调整为主，空头思路。
首创期货研发中心肖静
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