摘要：豆油在07-08年的大牛市创造了“武汉万群”的神话，在人们牢牢的记住她的财富循环的背后更多的是对那充满激情的牛市的记忆。当年的牛市在通胀的大背景下取得了让人惊叹的奇迹。如今在金融危机逐渐消去的岁月中，油脂期货是在所有含工业色彩的品种中唯一一个没有回到危机前高点区间的品种。那么在接下来一段时间这种价格低估的事实可能会被市场逐步改变并不断演绎。
首先要看下豆油技术图形的征兆，目前从周K线图形可以看出，豆油指数在经历了大规模的锯齿型熊市A-B-C三浪以后，已经走过了新牛市周期的第一浪，目前从图形上看已经走到了新周期地二浪阶段，而且第二浪如果是新的平台型调整浪的话，那么基本可以断定已经走完了，当然由于结构具有衍生性，所以这一判断的准确性有待考察，但是至少第二浪已经走过了大半部分，从周K线图形来看，只要下周价格突破本周高点，那么第三浪就是比较明确的已经产生了。所以在这个关键时刻豆油的投资值得进行认真的探讨。另外从日K线图形来看KDJ指标已经显示出足够强大的生命力，价格可能走出一波比较像样的牛市行情，目前技术指标显示，重要支撑位置为7400点关口，而重要技术突破点位则为7600点.
其次要分析下基本面方面的重要数据，首先要谈谈大的宏观局势，毫无疑问的美元指数首先要被谈及，因为美元和原油有相关，而原油和豆油有相关，美元指数在过去的一段时间里面虽然和原油的负相关性受到压制，但是一旦经济形势开始好转，人们对美元的担忧就会成为原油上涨的一个重要理由。美元指数在过去的三个月里面，打了个翻身仗，由于美联储力挺美元的战略意图和手段使出后，人们开始普遍关注欧元区债务危机，对于西班牙和希腊的债务危机担忧导致人们普遍抛售欧元，进而导致美元指数重新回到80上方，美国经济数据好于欧洲也是一个重要的推动因子。但是人们不会忘记美元的巨大赤字，更不会忘记在东西方世界经济中心转移的今天，中国会对美元造成的巨大冲击。实际上游资目前在中国和美国之间选择已经成为很重要的一种资金流通现象。美元指数目前已经到了80位置附近，一方面是重要的整数点位附近，另一方面是周K线中美联储刺激政策出台以后的第一个高点的对称区间，从周线图看在下周如果不能够继续上涨突破81.34，那么本轮反弹就要告一段落，而且很有可能会重新出现颓势，美元在75-82之间反复震荡应该是一个大的可控区间。实际上晚间美元已经出现了十字星，欧元也在希腊再被降级以后出现了探底回升，欧元离重要技术位置仅一步之遥，周五晚间估计将一举跨越，欧元可能扭转下跌走势。在欧元一片崩盘声中，欧元没有跌如果晚间反而出现上涨，那么本身就代表着市场可能在出现变化，更何况伯南克声明将保持低利率很长一段时间。美元对商品的压制估计接下来将逐步淡化，很可能反而出现上涨辅助作用。
接下要看看豆油这个系列本身的基本面因素，供过于求的格局是没有变化的，美豆和南美大豆丰产的数据也是摆在面前的，但是可能值得我们关注的另一个现象就是，油菜可能在今年减仓。而且据推算减仓幅度可能会达到15%，这个数据目前还只是坊间传言，那么接下来中国油菜网将组织业内专家进行产区考察，估计将会对这一数据进行明确。农产品要上涨最重要的一个因素就是供给不足，那么价格可能立即其响应。虽然豆油和大豆的供给可能会充足，但是如果菜油减产，那么必将对油脂系列产生利多，进而促进整体价格的回升。在去年牛市中，油脂系列之所以没有走出大的牛市格局行情，应该和油菜籽保护价和菜油的巨大库存压制有很大关系，去年每当豆油上涨的时候，菜油总是拖后退，如果今年菜油反而上涨强劲，那么是不是结局可能会更好呢？从进出口数据可能也可见一些利多的信号正在产生。豆油进口降幅在收窄，棕榈油进口同比则在上涨。数据显示：中国2009年1-12月累计进口豆油239万吨，当月进口豆油21万吨，单月进口量较前期变化不大；豆油累计进口量同比下降7.50%，降幅较前期缩窄。中国2009年1-12月累计进口棕榈油511万吨，当月进口45万吨，单月进口量较上月再次增加；棕榈油累计进口量同比上升10.10%，增速则有所回落。而且从图形上看，两者之间的增速可能即将扭转下跌势头，豆油增速可能转正，棕榈油则可能创出高点，如果真的如图形显示的那样，那么棕榈油和豆油的进口可能会大大增加，而要产生这种情况，必定是伴随着豆油大涨，国内减产或者是通胀来临。
最后值得我们考虑的一个问题就是M1和M2的剪刀差自从2009年10月中旬产生以后，已经将近4个半月时间，而一般来讲6个月以后就将产生通货膨胀，而通货膨胀必然伴随的就是农产品大涨，豆油无疑首当其冲，目前技术图形进出口数据，产量和美元指数都在为这个状况的产生打下基础，未来将可能产生通胀吗？也许我们不需要通胀的大忧患，只要价格打到9200点关口就好了，我们的目标就是在这个区间。如果豆油突破了7600那就大胆的进攻吧，7400左右是放心建仓的好价位，如果跌破则可以考虑先行止损离场，等待机会再度来临。
瑞达期货：悠悠
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