| |
本周国际糖价冲高至29美分,受基金高位调整持仓头寸影响,略有回调,远期市场依旧偏弱,近期市场相对稳定。近期基本面紧张局面将在3月份得到缓解。
我们认为持续干旱将继续促使云南食糖产量下调，因此对于产量，我们下调全国总产至1133万吨，低于糖协的1200万吨的预期。对于消费，由于淀粉糖产能较高，且开工率和产能有进一步扩展的空间，09-10年的消费量暂维持上年数据并存在下调预期。总体上，国内缺口在政府可控范围。
后续题材需要继续挖掘产量和政策博弈。产量上，由于榨季尚未结束，干旱题材基本透支，霜冻题材尚未出现,基于本年厄尔尼诺现象加强,霜冻概率逐步下降。政策上，50万吨已抛售，近期政府或将再次公布重大抛储计划。虽然基本面减产题材尚未退却，市场不乏炒作热情,但是只要缺口在政府可控范围内，市场最终将跟随政策。
|
