| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2009年11月25日 16:43 |
作者： |
董双伟 |
| |
受消息面传出今日国家相关部委召开棉花会议影响，郑棉开盘双边震荡，创反弹新高后回落，成交创出历史天量持仓续增，短期行情波动风险加大；在目前整个国际国内棉市高位强势整理的背景之下，中国国内棉花市场调控政策还有那些可以出台，成为关注焦点。也正是在这样的预期之下，据悉今日国家相关部委召开了本年度以来第三次联席会议，重点讨论目前的棉花市场调控问题，以及出台进一步措施，平抑市场高涨的价格。
就抛储政策而言，自今年5月22日至10月30日，前两批抛储累计210万吨，目前国家储备棉扣除计划第三批抛储的50万吨之外，大约还有170万吨左右，鉴于明年不确定性，短期内大幅增加抛储数量的概率似乎不大。因此，我们预期，从调控市场的目的出发，国家接下来在这方面可能做的是通过发布消息面，形成一定的心理预期来调控市场。包括类似"国家储备充足，价格上涨，国家将继续增加抛储"，通过官方半官方机构调增中国本年度棉花数据等，打消市场认为资源供应紧张、严重不足的矛盾。
另外一个市场一直预期的增发进口棉配额，有望近期获得通过。时间上，鉴于目前价格大涨，国家可能提前发放2010年的89.4万吨计划内配额可能性较大；数量上，从调控市场的力度来看，如果仍发放计划内的配额，预计对市场效果作用不大，国家可能一次性发放计划内89.4万吨，外加滑准税配额100万吨左右。目前国际棉花进口到中国滑准税折算仅14500左右，较国内棉花价格具有优势，国家通过增大国内供应可以一定程度上缓和紧张局势。但会不会由此引发国际棉价强势整理后走高，是一个十分矛盾的问题。目前也较为尴尬，但"两害相权取其轻"，不得已也要为之。
另外，国家相关各方是否协调加大新疆棉出库力度，以暂时缓解内地流通资源紧张格局。综合来看，此次政策出台会否如同上周五棉花抛储出台后引发价格高涨的局面出现，从今日盘面以及持仓来看，套保空头加大了抛售力度，多头相对表现平静，行情预期将步入一段高位盘整期，不排除借机调整，但深度而言，按照目前现货成交价格普遍15500左右水平，行情下行空间最多500点，拭目以待。
研发中心董双伟
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
