不同于轰轰烈烈的08年度，09年关于大豆种植情况的炒作相对平静。然而，随着2009年6月30日的来临，关于美豆种植面积的担忧再次兴起。那么，美国作物种植面积报告的出炉，将会对市场有怎样的影响？

就大豆供需情况来看，从09年开始，以南美大豆因干旱减产为开端，全球油籽供需由原来的过剩进入了供应偏紧格局。

由于上半年干旱所造成的南美大豆产量减少，根据USDA6月报告，主产国巴西和阿根廷减产总量达到1820万吨，另一主产国巴拉圭也有290万吨的减产；而报告所预计的美国大豆产量增加641万吨，完全不足以弥补南美产量减少。这一点，从美国大豆出口销售数据强劲、陈豆库存不断下降也可以看出。根据行业权威刊物油世界表示，全球大豆库存料降至约5000万吨的五年低点，较2008年减少约1000万吨，这将提高2010年上半年进口国对美国供应的依赖。 

2009年3月31日晚间，备受关注的美国农业部2009年美国主要农作物种植面积预估报告发布。报告显示，美国2009年大豆种植面积预估为7602.4万英亩，分析师此前预估为7962.2万英亩，较2008年实际种植面积7571.8万英亩仅有小幅增长。

USDA的报告显示，2009年度，美国主要的四种农作物（大豆、玉米、小麦、棉花）种植面积预计为2.2846亿英亩，较2008年度的2.343亿英亩下降了2.5%，那么，至少有584万英亩的土地转种其他作物或是休耕。而据09年美国农业部发布的声明，今年美国农业部将允许农户重新登记最多为150万英亩耕地进入休耕项目。另一方面，根据休耕项目，美国农业部向农户支付大约3200万英亩耕地休耕的费用，其中有390万英亩耕地的休耕合同于今年九月份到期。因此，在未来一段时间内，有数百万英亩土地面临着种植作物的选择，而种植成本较低、比价较高的大豆不失为一种较好的选择。

就大豆和玉米的种植效益而言，由于奥巴马政府对于新能源的重新定义，生物能源渐渐褪去了原有的光环。若延续2008年美国大豆种植成本（339.93美圆/英亩），趋势单产处于42.6蒲式耳/英亩，以6月15日CBOT大豆主力7月合约收盘价格1221美分/蒲式耳计，单位种植面积收益为180.22美圆/英亩；若玉米种植成本维持在567.13美圆/英亩，趋势单产153.4蒲式耳/英亩，按6月15日CBOT玉米7月合约收盘价格418美分/蒲式耳计，单位种植面积收益为74.08美圆/英亩，大豆种植效益明显好于玉米。同时，由于种植区天气一直阻碍美国大豆的播种进程，东部地区种植者的大宗播种任务已远远落后于主要的播种期，后期很可能将部分种植面积转向种植大豆。

从历史数据来看，美国大豆与玉米价格之间的比值长期在1.8~3之间波动，中值为2.3。而从目前的比价关系来看，已经达到3.0的相对高位区域，明显地利于大豆的种植，由于前期降水导致了作物播种的延迟，令6月份的北半球大豆种植充满变数；目前由于南美的减产，供需格局转为偏紧，很可能6月底的种植面积报告将给市场带来一个利空的惊喜。

                                                        中瑞金融：悠悠

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2009.6.29