| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2009年06月04日 14:39 |
作者： |
王军 |
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美尔雅期货研发部 王军
为了缓解皮棉市场供应的硬性缺口，保障纺织行业的正常生产运营，5月21日，中储棉发布市场公告，将决定轮出储备棉152万吨，用以满足纺织用棉需要，稳定棉花市场。从抛储备的总量看，１５２．３万吨的棉花抛储量约弥补上了目前棉市的供需缺口。
国家初期的抛储，仅是为解决皮棉市场的紧缺现状而设立的，因此采取了市价竞拍的策略。12900元/吨的竞拍底价，能够很好地保障市场皮棉价格的稳定。但从实际成交情况看，效果并不理想，至政策下达的近一周时间来，市场每天的平均成交情况均不足50%，而且在炒作因素下，皮棉的成交价格也是一路走高，纺织企业的参与度较低。为此，国家在31日再度修改文案，将抛储价格定在了收储水平12600元/吨。
从5月31日的成交情况看，当日全国棉花市场共推出7471.6吨08 年储备棉，市场成交激烈，仅123吨流拍，平均成交等级为3.52 级，加权均价亦达到12757元/吨，折合三级棉均价接近在12900 左右，结合净重和毛重之间的价差200元水平，则期货棉的现货价格对应在12700元左右。
国家突然下调抛储底价，期初原则并未改变，仍是为了解决皮棉供应市场的短缺，但供应底价的小调无疑会对期棉价格造成影响。从目前的成交情况看，皮棉价格难有下跌空间，而皮棉（净重）１２８００－１２９００的价格区间，也将逐渐为市场所接受。而在硬性紧缺的背景下，抛储棉成交价有进一步上涨的理由。
六月展望
五月，郑棉受抛储打压，小幅收挫，结束了周K线上的五连阳。期棉909报收13060元/吨，下跌185元。近月907报收12770 元，下跌230元。成交量和持仓量变化不大。尽管从周Ｋ线看，目前郑棉的上涨趋势被打破，期棉有进一步下行的可能，但就量能变化看，市场似乎并不支持。同时基本面上也不支持棉价的过渡下跌。原因如下：
首先，纺织出口和纱线的消费与去年相当，纺织业需求维持稳定；其次，国家控制外棉进口，市场存在供需的硬性缺口；第三，抛储尽管调价，在硬性缺口下，储备棉的竞卖受到炒作；第四，０９年种植面积下滑，未来供应减少。
基本面上，期棉中期看涨的态势并未改变。六月份，郑棉指数关注１２６０５一线黄金分割点支撑。操作上，短线关注近月合约，寻找期现套利机会，中线关注远月合约１００１合约，可分批战略性建多仓。
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