| 来源： |
迈科期货 |
发布时间： |
2011年07月01日 16:43 |
作者： |
邓宏 |
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本周铜价借希腊债事利空解除实现向上突破，伦铜之前一直维持在9000美元，波动幅度已收窄到极致，周三期价向上突破，快速达到最高9430美元，技术强势明显。沪铜跟随突破，在本周一惊险跌至66400，但周四已达到7万关前，技术上看，期价经过一个多月的收敛蓄势，突破了68500平台，确认展开中级别的上升格局。
本周市场主要受到希腊问题激励，在本周三和周四的投票中，希腊国内通过了削减财政支出的具体方案，由于之前德法已表态将确保希腊不违约，法国还推出了债务延期计划，因此希腊国内的配合是可以预期的。目前已确认希腊将获得第二轮援助，并避免债务违约。消息确认，美元下跌，道指强劲反弹，原油及工业品也强劲回升，信心重回。反观美元，由于８月又到讨论国债上限的日子，目前两党还在为此争吵，尽管最终必然达成妥协不至违约，但不断提高的国债上限提醒市场美元过分滥发导致的贬值风险一点不比欧元低。经济数据方面，周四公布的美国芝加哥制造业ＰＭＩ意外上升，缓解经济下滑担忧，中国公布的６月制造业ＰＭＩ数据50.9，为连续三个月下降，不过由于早已预期，市场影响不明显。此外中国央行发行央票，利率高于一年期存款利率，加上近期猪肉价格继续疯涨，ＣＰＩ压力很大，估计最近还会有一次加息，资金面紧张的局面无法很快改变，不过由于市场已早已反复炒作，估计影响不大。总的来说，利空消息进一步释放，由于炒作已久，压力逐步减轻，而欧元担忧解除，是利空变利好，近期宏观面有趋于好转。
现货方面，伦敦库存本周持续下降，目前较最高值降了一万吨，注销仓单同步下降，目前看库存还有一定的下降空间，现货贴水略有收窄，看来库存稳定住给市场以信心。由于西方也已进入淡季，进一步的库存下降可能只有看中国。中国方面，淡季深入，现货方面并没有明显改观，订单疲弱，甚至因为价格在本周的突然上涨订单更差，企业在半年结束之前资金极度紧张，无力备货，眼看着贴水铜都无钱买货。供应方面，据了解保税库存在持续下降，废铜库存量非常小，有消息称江铜采用废铜冶炼电铜的产能因废铜紧张而减少，这可能反映了两个月以来废铜价高过电铜价的现实。进口铜供应较多，因上两周低价时比价较高，进口亏损收窄激发进口，导致本周现货转贴水，周四周五又因价格涨幅过大，现货对主力合约前期高达1300元的升水都全部消失，主力合约比价也大降至7.43，反映出外盘投机力量拉动的上涨未得到现货响应，期价上涨虽是市场共识的选择，但上涨过急需要等待现货缓慢跟上。周五废铜对电铜价差扩大到8500元，如果价格继续上涨，7万上方被套废铜可能流入市场，对价格也有压制作用。总的来说，涨势已经确认，由于消费尚处淡季，可能以震荡台阶式上扬的方式展开，国内消耗库存之后，在下半年旺季到来之前的备货有望推动价格继续上行。
技术上看，期价经过一个多月的横盘，目前中短期均线极度收敛，向上突破应该积极跟进，伦铜9200，沪铜68500支撑强，但9500及7万上方是上半年反复震荡的平台，在此压力很大，铜价在此短线受阻，震荡整固的可能性大，这也符合我们从现货角度认为震荡台阶式上行的判断。操作上，68500平台上沿支撑强，回档接近69000仍是加仓机会，中线多单耐心持有，回档加仓，但注意70000-72000平台的压力，短线急冲多头减持，滚动操作。
迈科期货邓宏
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