| 来源： |
良运期货 |
发布时间： |
2011年03月10日 17:00 |
作者： |
赵宜人 |
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昨夜EIA原油库存大幅增加，纽约原油期货价格受此影响有所回落，不过利比亚局势升级，冲突扩散至该国主要原油产地附近，布伦特原油价格受此影响大幅走高。市场忧虑下金属价格大幅下挫，伦锌下跌4.2%至2280美元每吨，现货贴水维持在28美元。受外盘走弱影响，今日沪锌大幅跳空低开，主力1105合约低开于18000之下，全天维持弱势震荡，收于17735元每吨。全部合约持仓增加9024手至394686手，成交量放大至459206手。
库存方面，3月9日LME锌库存小幅减少200吨至734350吨，注销仓单比0.51%。今日上期所期货仓单较昨日小幅增加779吨至298997吨。
现货方面，今日上海金属网0#锌均价今报17400元每吨，较昨日下跌450元每吨，期现价差为515元每吨。上海金属网消息称现货价格跟随期价大幅下跌，上游厂家更显惜售，贸易商出货压力剧增。
商务部外贸司在我国2010年锌市场运行情况分析中提到以下存在问题：当前我国锌冶炼能力不断扩大，而国内锌精矿的产能增长远落后于冶炼产能的扩张，原料对外依存度不断上升，未来这种趋势仍会逐渐加强。我国锌精矿进口经营现状为多头对外，企业之间为了获得原料互相竞相压低进口加工费，导致国内锌冶炼企业在全球竞争中处于被动地位。尽管我国是世界锌精矿进口第一大国，但在原料进口上没有话语权。以上问题反映了我国锌冶炼产能过剩，资源匮乏，企业缺乏竞争力等种种问题，相信有色行业十二五规划将会针对这几方面给提出相关要求和解决方案。
昨日我们分析到地缘动荡造成的油价高位运行和欧债危机重燃引发美元短期反弹均对金属价格产生利空影响。对于第一条，我们认为，若利比亚局势维持胶着，油价将在100美元之上震荡走高，若局势缓和，油价或快速回落，若扩散至周边产油国家，油价将会呈现强劲上涨态势，我们仍应对此保持关注。而三四月份欧元区国家大量债券到期将对各国带来严峻考验，随着葡萄牙等国国债利率攀升至历史高位，市场担忧将会逐步加重，欧债危机这枚炸弹随时可能引爆。
国内方面，消息称2月份新增贷款大幅回落至5000多亿，较1月份1.04万亿出现明显减少。央行多次调控政策令市场流动性过剩局面有明显改善，且三月期央票发行放量至320亿元，公开市场操作结束地量发行令短期政策出台压力有所减弱，未来数量型工具或成为主要调控工具。
近期外盘疲软带动国内金属价格大幅走低，短期原油以及美元表现仍为锌价走势主导因素。短期中东北非地区局势没有出现任何缓和迹象，市场对原油危机担忧难以消退，对锌价持续施压，同时欧债危机能否爆发也是不确定因素之一。而国内经济放缓预期锌下游消费难以出现明显改观，短期锌价不会走出大幅反弹行情。不过介于目前价位已跌至三个半月以来低位，下方不宜过度看空，操作维持偏空思路，由于外盘近期波动剧烈，不建议留隔夜单。
良运期货 赵宜人
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