| 来源： |
神华期货 |
发布时间： |
2011年03月07日 09:05 |
作者： |
周华良 |
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行情回顾：继2月底沪锌1105大幅跌破20000关口以后，上周沪锌延续了弱势震荡的走势。周初随着外盘的反弹而小幅上涨，最高到了19500附近，随后再度走弱并跌至19000关口附近，周五报收于19270。
基本面上：中国经济发展速度正在放缓。根据中国物流与采购联合会(CFLP)发布的2011年2月中国制造业PMI指数为52.2%，环比回落0.7个百分点。虽然环比回落，但比去年同期仍回升0.2个百分点。一般认为，PMI高于50表示制造业活动处于总体扩张趋势，低于50则反映制造业出现萎缩。2月份PMI指数继续回落，预示中国经济继续走低的可能性加大，但经济回落幅度不会很大。不过应该注意到的是，尽管2月PMI大于50，显示中国制造业的景气状况继续改善，但购进价格指数由1月份的69.3继续攀升至70.1。这意味着国内制造业扩张势头有所减慢，且生产资料价格上涨状况并未缓解，向下游转移的风险正在积聚。PMI指数通常领先经济增长3-5个月时间，是预测经济走势的重要指标之一。
中东局势倘若失控，则将引发经济再度衰退。美国经济学家鲁比尼(Nouriel Roubini)表示，如果当前中东动乱向主要原油生产国蔓延的局面触发油价进一步上涨，则可能导致全球部分经济体陷入二次衰退。鲁比尼补充，由于发达经济体的经济依然相当疲软，相对于引发全球通货膨胀，油价进一步上涨更有可能拖累全球经济增长。因成功预测全球楼市和金融危机而声名大噪的鲁比尼还指出，他认为美国没有能力应对庞大的财政赤字，这也是全球复苏面临的主要风险之一。
潜在通胀正在上升，美联储的政策口风正在发生微妙的变化。美联储主席伯南克上周向参议院金融委员会做了半年度货币政策证词陈述。他出人意料地在本次陈述中表示，虽然通胀预期仍旧维持低位，但是如有必要，美联储准备应对由中东政局动荡引起的全球商品价格大幅增长。近期油价上扬不太可能对美国经济构成重大冲击，但如果持续上涨，可能导致经济增长放缓以及通胀上升。伯南克证词陈述暗示了美联储可能对货币政策的立场悄悄发生改变。
现货方面，0号锌成交价在18600-18700元/吨，比昨日上涨100元。近期期价大幅调整，市场谨慎心理十分严重。贸易商们的出货意愿比较高，但接盘稀少，市场成交较差。
总体来看：中国经济增长的速度正在放缓，金属潜在需求受到一定的抑制。中东局势仍然没能得到好的解决，倘若局势失控将引发原油价格的进一步上涨，这对全球经济增长形成负面冲击。同时，国内调控通胀的政策风险可能面临进一步的上升。盘面看，沪锌1105冲高回落并有效跌破60日线，阶段性回落的格局基本成型。特别是沪锌1106，随着期价下跌的同时，持仓量也大幅增长，显示主力资金对后市并不看好。建议投资者逢高沽空，阻力60日线。
神华研究院 周华良
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