| 来源： |
神华期货 |
发布时间： |
2011年01月13日 08:59 |
作者： |
周华良 |
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行情回顾：昨日沪锌1104小幅高开于19300，早间期价震荡着小幅上冲，但午后有所回落，尾盘报收于19285，微涨0.73%。
基本面上：2010年新增人民币贷款7.95万亿元,高于7.5万亿元的年初制定目标。其中12月新增信贷高达4807亿元。2010年年末广义货供量(M2)同比增长19.7%,也高于17%的预定目标。截至2010年末，国家外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%，创下历史新高。人民币新增贷款全年超过7.5万亿元人民币的政策目标,凸现出银行放贷冲动不减。
2011年全球电解锌供需将从"供应过剩"向"供需平衡"过渡，这对锌价形成坚实的支撑。但同时，国内外锌库存仍在不断刷新最高记录，去库存化进程进行的依然较缓慢。2010年中国锌产量延续了两倍于GDP的增长速度，这使得电解锌的进口需求受到抑制，预计明年的进口数量不会有较明显的增长。从产业链来看，2010年铅锌采选业的利润在09年大增300%的基础上再次实现了翻番，预计明年锌矿的供应将非常充足;与此形成对比的是，2010年铅锌冶炼业的利润则比09年萎缩了20%左右。采矿业与冶炼业利润分配的不合理将在一定程度上对2011年电解锌的产量构成负面影响。预计明年中国电解锌产量增长的幅度将收窄，供应过剩的格局将得到改善。
现货方面，0号锌成交价在18600-18700元/吨，比昨日上涨200元。现货锌价跟涨积极，部分贸易商谨慎追高补货，下游出于对后市难以把握，观望情绪不减，总体交投改善不大。
总体来看：美元指数顺利站上120日线，短线回抽后有望继续走高。从盘面看，昨日沪锌1104跟随沪铜上涨并一度冲上60日线，但随后被打压下来，显示主动上涨的动能不足。建议投资者重点关注60日线的表现，有效企稳后方可介入趋势多单。
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