| 来源： |
迈科期货 |
发布时间： |
2010年11月26日 16:32 |
作者： |
邓宏 |
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本周金属价格反弹受阻，重新回落，伦铜反弹受阻于8500，本周再次测试60日均线8200的支撑，短线势弱，有下破危险。沪铜本周自64000滑落，60日均线上升至62000已告破，期价创出了下跌的新低60900，显示跌势未止，将进入８月平台58000-61000的区域。
基本面，本周爱尔兰问题获得解决，爱尔兰向欧盟申请救助，虽然细节仍需讨论，但欧盟及主要国家都表示了救助意愿，危机应该已过去，不过市场又转向炒作西班牙债务危机，近日期短期债券价格高涨，由于西班牙是欧元区第四大经济体，而且市场决意炒作欧债的意图很明显，看来美元的反弹还会继续。当然，就政策方面来说，伯南克上周末再次批评中国汇率，要求人民币升值，这也反过来说明美国为已之利决意使美元贬值的政策不会改变。上周及本周公布的美国经济数据不利，其10月ＣＰＩ增幅仅0.2%，而房地产下滑非常厉害，说明其量化宽松的经济环境没有改变。市场的主导因素美元看来反弹未完，技术上看，本周突破了60日均线的压力，最近的目标在80-81，警惕其反弹级别提高对商品，特别是工业品的压力。
中国方面，连续上调存款准备金率还不够，决策层将控制物价作为当前首要工作，出台了控制物价的十六条。其中严打投机屯货等条对打击投机资金有直接作用，对商品价格利空，而出台价格补贴、提高低保水平等则可视为对价格上涨的认可，其直接效果反而是利多价格的。严打投机的行动已进入到交易所层面，本周三家交易所都出台提高交易手续费、持仓保证金，并实行更为严格的异常交易管理办法等行政性手段，交易所并对持仓稍大的多头约谈要求平仓等。压力空前，多头被迫平仓，投机资金则见风使舵，转向空头一边。因此，美元及中国调控的利空因素都还在继续发展，对商品的压力也还在继续，金融因素持续偏空。
现货方面，伦敦则继续是现货升水和库存持续下降，目前伦敦库存已降至35.6万吨，而截至周四，现货升水已扩大到48美元，有报道称50%-70%的仓单被控制在单一交易商手中，无论如何，这样高的升水给铜价的支撑是相当强的。此外，ＩＣＳＧ的数据显示今年1-8月全球铜短缺36.3万吨，因中国需求增长，而智利和美国的总产量减少了2.3%。全球供需平衡表虽然无助于我们判断中短期价格波动，但对于长期价格趋势往往具有很好的指引，这或可解释伦敦的现货升水存在持续性。不过国内方面仍然偏弱，库存上周继续增加，本周沪铜价格在62000反复，但比价下降到7.5左右，现货也回到贴水状态，说明此一线的现货支撑仍然不强，内外盘出现矛盾，但短期看，现货支撑还不强。
技术上看，伦铜反弹受制于8500，目前期价回试60日均线，跌破的可能性较大，如果期价跌破了上周的低点8千，则其下档支撑在年内涨幅的0.618位，7800一线，基于现货极高的升水，我们仍然认为价格下档的支撑较强，不支持大规模下跌。沪铜方面，本周期价下跌创了本轮新低，已破60日均线，可能进入58000-61000的下一平台区域内波动，关注年内涨幅的0.5位，也是平台中轴59000-60000的支撑。
迈科期货邓宏
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