| 来源： |
迈科期货 |
发布时间： |
2009年11月30日 09:07 |
作者： |
邓宏 |
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本周金融市场因迪拜债务危机而剧烈动荡，但铜价仍然保持了良好的支撑，伦铜周初一度突破7千美元，后随着美元反弹而回落，周五最低探至6620美元，但收于6855美元，日K线上看期价再次在6700的区间突破位获得支撑，仍保持着强势技术形态。沪铜本周明显变得更加积极，比价回升，主力合约3月反复突破55000，周五在突发事件打压下期价跳水，但仍收于53700，维持在上周突破后的跳空缺口之上。
基本面，本周缺乏重要经济数据，但金融市场有两个重要事件。一是周三美联储公开的会议纪要称美元下跌是有序的，并调低了09年美国经济回或预期，但调升2010年的回升力度。我们此前多次分析美国政府在失业率高企，内需不足的情况下刺激经济回升的手段不多，扩大出口挽回就业是其不二选择，因此低利率和弱势美元政策符合其当前利益。这也是美联储首次公开承认其弱势美元政策。受此影响，美元指数终于跌破此前盘桓多日的75支撑线，单日暴跌，欧元兑美元突破上升三角形调整向上突破，美元兑日元则创出历史新低。笔者认为，美联储的态度加强了美元贬值预期，会令美元近期贬值速度加快。然而，周四迪拜债务危机爆发，宣布债务重组和延后半年支付利息，受此影响，持有迪拜债权较多的欧洲反映剧烈，股市暴跌，欧元暴跌，但到周五，金融市场反弹，突破事件的大部分影响过去。笔者认为此番危机是孤立事件，由于迪拜投资是主权公司，阿联酋政府最终合理解决此事的可能性极大，不可能撒手不管，形成象雷曼那样的破产，并且该债务总额600亿，规模也不大，实际影响不大。从单日冲击看，原油受到影响一度下跌至72美元，但周五随着美国股市开盘，恐慌过去，基本恢复正常。国内金融市场则影响巨大，主要是此前受到央行连续发行票据有收回流动性的可能，股市大涨之后借机调整，剧烈下跌损伤人气，周五股市的暴跌加上迪拜事件的炒作，国内商品市场全面暴跌，受资金影响较大的钢材以及前期涨幅较大的植物油、锌等品种恐慌性杀跌，跌幅巨大。不过铜市表现稳定，显出国内现货市场已经重新获得支撑，由压力逐步转向动力。
国内现货市场的积极态度随着10月进口剧降而逐步显现，上周比价已明显回升，本周进一步回升，到周五，进口亏损已由两周前的1500元以上收窄到1000元以内。不仅如此，本周上海铜库存下降了6千余吨，另外废铜价格与电铜价差本周明显缩小，对电铜价格形成推动力。仅从国内现货市场看，现货压力明显减少，废铜形成强支撑。不过伦铜库存继续上升，本周上升了1.3万吨，纽约库存增加了6千吨，伦铜现货贴水也由前两周稳定在24美元左右扩大到30美元上下。现货市场表现出来是伦敦现货压力继续增加，但国内市场现货已转为支撑因素，若比价进一步恢复，则废铜进口可能重启。
总体来看，美元贬值仍然是趋势性的，美联储承认弱势美元可能加快美元贬值速度，本周的突发事件影响可能很快过去。而现货方面，国内开始出现积极因素，现货压力减弱，有利于铜价的上涨。
技术上看，铜价突破6700后虽然震荡，但反复获得支撑，整体强势不变，笔者坚持伦铜6700，沪铜52000突破之后价格重回06-08年大箱体内，可能进入新一轮起涨，后面上升空间较大，短线看，沪铜最近的形态压力在55000，之上则压力位在59000-60000。考虑到现货跟涨缓慢，铜价可能仍然保持拉升、震荡，再拉升的节奏。操作上，低位多头坚持，54000以下回调空间极有限，仍然建议买入为主。
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