| 来源： |
迈科期货 |
发布时间： |
2009年11月23日 09:18 |
作者： |
邓宏 |
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本周，金融市场全面上行，铜价跟随着商品整体走强的节奏终于实现对6700区间的突破，周一伦铜期价大涨至6840美元，之后创出新高6930美元，本周铜价维持在6800左右的强势休整。沪铜周一开始大涨突破52000的强压力位，本周创出新高54330元，大部分时间稳定在54000上下。技术上看，本次突破脱离了自8月以来铜价51000-52000这一区间压力，可能启动新一轮涨势。
基本面，本周并无特别之处，周一美元指数跌破75引发金融市场的全面大涨，但随后美元反弹，周五回升至75.5，而股市维持稳定，大宗商品市场中黄金和有色金属维持震荡走强，并未受到美元回升的影响。笔者以为，对于美元长期贬值的预期是支撑商品牛市的根本原因，因此可以不受美元波动节奏的影响而保持强势。而国内市场看，通胀预期进一步加强，一方面，本周工业用电提价2.8分/度，当前国内各地用气空前紧张，各界猜测天然气提价已是箭在弦上，加上油价上涨，基础能源涨价带来强烈通胀预期。另一方面，有统计显示热钱继续流入我国，人民币升值预期加重。受此影响，国内股市强劲上涨，商品市场普遍上涨，如钢材等严重供应过剩的商品也已出现远期的大幅上涨，体现了投机资金屯货以待来年的心态。总的来说，本周虽然消息面平淡，但金融市场再次上涨，大宗商品不顾现货压力巨大而上涨，都反映出对于经济持续回升以及美元贬值预期这两驾马车仍是当前金融市场主导因素，由于长期利多趋势稳定，市场因而忽视了近期的现货压力，这提醒我们不要太过拘泥于现货因素，而应该从明年的角度看待当前行情走势。
现货面，供应压力无疑在继续增加，本周有色金属库存普遍大增，伦铜库存本周增加1.8万吨至42万吨之上，注销仓单仍只有2千余吨，库存看来还会持续大增，而纽约铜库存自上周以来上升速度也加快，本周增至7.6万吨，上海库存本周上升2千余吨至10.7万吨，三地库存总量已升到60万吨。沪铜由于本周价格快速上涨，现货又跟不上涨幅，现货贴水扩大到400元，废铜与电铜价差大幅扩大，目前为4000元，不过我们了解由于废铜供应较少，废铜价格在缓慢跟上，价差缩小，部分铜厂由于原料供应紧张代购废铜较为积极，废铜商则由于无法低价补货，持货挺价的心理仍然较强，这为铜价的稳定提供了支撑。总体来说国内由于进口减少现货压力并不明显，库存压力由国内转向伦敦，导致近两周沪铜比价明显回升，但进口亏损仍然高达2千元，还无法形成对伦敦市场的拉动力。
总的来说，利多与利空因素都在加强，但临近年末，市场已转向对明年经济增长，消费上升的预期，长期利多因素仍然占据主导地位，多头市场不变。
技术上看，铜价今年快速上升，但达到06年以来的高价区间的下沿（伦铜在63000-6700，沪铜50000-52000）后涨势停顿，自8月以来长期横盘，最终选择向上而不是向下突破，说明这一线的压力已经被消化掉，可能意味着新一轮涨势的开始，技术上看上涨空间较大。目前价格重新回到高价区内，伦铜最近的压力位在7300，沪铜在55000，铜价很可能保持这种震荡上行的格局，2010年还会有更大的涨幅。操作上，铜价实现对8月以来横盘区间的突破，伦铜6500，沪铜52000成为强支撑，方向明确，突破多头跟进，回落则背靠突破位买入，中线多头坚持。
迈科金属邓宏
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