| 来源： |
首创期货 |
发布时间： |
2009年11月17日 11:07 |
作者： |
肖静 |
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在经济指标利好，以及伯南克在讲话中透露维持低利率政策不变的带动下，美元指数继续走跌，盘中再度跌破75水平，纽约黄金期货日内突破1140美元/盎司再创纪录高点，道指惯性收涨，而基本金属则在承接上海市场主动收高的基础上延续涨势，其中，LME铜收涨4.77%至6855美元，伦锌上涨4.45%至2283美元，最为滞涨的铝价也获得了3.74%的涨幅，再度突破2000美元。我们关心的主要金融市场，在11月中旬再现亢奋情绪。
技术上，后市外盘铝锌将继续挑战他们前期的点位压制，如铝上方阻力在2070-2100美元间，锌则是2300-2400美元间。而对于内外盘皆大幅放量，选择朝夕强劲突破的铜价，由于持仓整体较高，在部分空头平仓需求推动下，价格仍有更进一步上涨的可能。昨日，长江现货在沪铜期货主动拉升的环境下并未获得较大幅度的贴水。今日，顺应看涨情绪持有的多单仍可延续。技术上，伦铜将可能向7000美元挑战，国内沪铜下一步可能向5.5水平挺进。从今年沪铜适应整数关的情况看，铜价往往会在每个整数关的2000-3000间稳固调整，而再往上向5000水平的过程主要通过短期拉升完成。
近来，虽然基本面过剩，但我们在篇幅中更强调发达经济体紧缩有限环境下融资成本过低对金融市场的影响。基本面过剩是一方面，而以目前看，市场的交投情绪，以及主导投机情绪的流动性、融资成本、通胀预期，以及周边市场如美元、美股，才是关键。而由金融属性带动的涨势，即便不情愿，也必须得到承认。上周我们说过，"美元指数节奏性下挫，美国股市惯性上涨"似乎成为了一种常态。
指标方面，日本三季度GDP增幅超过预期一倍，以及美国10月零售销售数据好于市场预期，受到追捧。但伯南克对低利率政策还将持续的看法显得重要，美元因此承压。今晚关注美国10月PPI工业产出及11月NAHB房价指数。
市场情绪是亢奋的，短期我们建议顺应这样的情绪，但就金属过剩的表现看，仍需警惕。周一LME锌库存一举大增9300吨，国内金属研究机构安泰科对锌品种的基本面情况显得担忧，因产能扩张、库存等高企。在目前环境下，想要做空的投机者，需要观察价格此波强劲上涨的力度，同样卖出保值者也要谨慎跟踪市场情绪。短期，融资成本低廉、美元疲软的情绪尚难改变，价格即使下调幅度也可能有限。需要明确的是，铜价在年底的每一步上涨都可能在提前支付明年的部分涨势。显性隐性库存大，是不得不考虑的，已经接近7000美元的铜价，正在吸引这部分库存更多地流向现货市场。
短期，我们强调金融属性。国内来看，上海金属在股市气氛带动下，昨日沪铜主动盘中接近5.3万，我们认为价格有进一步向5.5万快速拉升的可能，但认为5.5万也是存在较大压力的，短多可持，并关注获利程度离场。沪锌高开，盘中主力收低在1.75万元，有进一步向1.8万震荡的可能。沪铝国内表现可能仍以被动上涨为主。
总之，金融市场这种亢奋情绪值得关注，价格因资金脱离基本面，只有涨势彻底宣泄，或许才能给予短空的机会，不过，这一波过后，金属仍可能陷入适应性的震荡。不讨论基本面，三个品种中，我们仍看好中长期铝价的前景，虽然它很慢，但上涨幅度也是稳健谨慎的。
首创期货研发中心肖静
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