| 来源： |
迈科期货 |
发布时间： |
2009年10月12日 10:54 |
作者： |
邓宏 |
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过去的一周，中国因国庆长假休市，期间伦铜在60日均线获得支撑，目前回到6200美元之上，仍然维持了自8月以来的震荡区间，技术上的弱势得以扭转。沪铜在节前最后两天强力回升，但在上周五期价再次测试5万压力并收阴，表现与过去两个月在区间上下沿的情况一样。
中国休市期间国际金融市场表现较强，一方面陆续公布的主要经济数据较好，其中美国和欧元区9月非制造业PMI指数同为50.9，回到50扩张线之上，美国9月制造业PMI为52.6，虽较8月略降，但仍然在扩张线之上，欧元区制造业指数为49.3，保持增长势头，周五公布的OECD8月领先指标升至99.2，较7月大幅提高，继续表明所有主要经济体都将迎来复苏。不过8月工业数据欧洲保持上升，美国工业订单则月率下降。美国9月非农就业人口下滑26.3万人，失业率为9.8%创出新高，不过这一滞后指标对市场情绪影响不大，总体而言工业和服务业的持续回升势头明显。受此影响美股略作调整之后于周五再次创出新高，而美元持续下跌，美国政府将保持较长时期的零利率以及其在09年创纪录的赤字预算等因素都让市场对美元维持贬值预期。黄金大涨创出新高，达到1050美元，暗示对美元继续走弱的预期。总的来说，经济回升和美元贬值这两条基本面的推动因素仍在发展，而美元贬值对商品影响较明显。
现货方面，这一周来伦敦和上海库存都停止增加，伦敦库存维持在34万吨左右，而注销仓单略有增加，是否暗示消费有所回升还不清楚，现货贴水也表现出低位收窄，高位扩大的特点，目前为20美元左右波动。沪铜本周库存继续大减6900吨，总库存为8.9万吨，不过现货在47000表现为升水100元，在5万则贴水200元，升贴水并没有显出走强的迹象。现货总体压力偏重的格局并没有改变。预计中国在9月铜进口量还会有所下降可能为20万吨，中国减少进口后伦敦库存是否持续增加以及国内库存下降能否引发现货的重新紧张将引导后市铜价的发展方向。消息面，ICSG最新的数据称09年全球铜供应过剩为37万吨，其中中国表观消费量增加26%，不过其它工业国家消费下降了17%。笔者认为，周一将开始的伦敦周会带来对消费市场更清晰的展望，建议密切关注下周伦铜表现。
总的来说，国庆期间的表现看基金属普遍在关键支持位获得支撑，而美元贬值的因素仍在强化，加上经济回升的大背景仍在发展，基本面总体利多，现货方面出现利多的迹象，而技术上看，铜价在破了60天均线之后又回到均线上方，本来的看跌形态被扭转，今年以来铜价依托60天均线上行的中期支撑线再次有效。目前经济金融背景利多和技术面维持中期强势，而现货压力仍重，并且由于年末是一年中消费最弱的时期，进入10月以后往往转向淡季预期，笔者认为铜价继续维持区间震荡的可能性较大，操作上建议暂时放弃中线看空的想法，而仍以区间对待，在区间上下沿轻仓少量高抛低吸，下一周重点关注伦敦周给出的下一年的基调。
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