金属早评（09/11）

周四金属价格走势依旧保持前几日的有势无实局面。由于周三晚盘伦敦金属期货价格走低回调的影响，沪铜主力12月合约低开于49980元/吨，随后低位盘整于50000元~49700元一带，午后随相关市场影响上冲至昨日均线附近，可惜终因无力支撑，回落收盘于50190元/吨，全天下跌0.36%。沪铝走势与铜相似，低开高走再回落，最后收盘于15120元/吨，全天下调0.36%。锌则由于主力多头的离场，低开后低位宽副震荡，最终收盘于15635元/吨，全天下跌1.04%。

从基本面来看，正所谓“一鼓作气，再而衰，三而竭”，此番商品价格的上涨显示出太多的冷清之感。首先从库存上来看，国内外金属市场都保持着高库存现象，消费一旦不能进一步有良好表现，则很可能会成为后期潜在回调的重大利空因素。其次，2009年夏季达沃斯论坛10日在大连开幕，温总理在开幕式上的发言中再次明确了下一阶段的主要经济方向，即在坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策的同时，警惕和防范包括通胀在内的各种潜在风险，推动中国经济平稳较快发展和社会和谐稳定。这无疑会对下一阶段的商品价格起到压制作用。最后要提的是黄金价格回落到1000美元以下也给看多者们敲响了警钟。如今的市场虽然并不能说展现出了最好的价格发现功能，但随着更多聪明人的进入，加之前期的回调，市场已表现的非常理性。太过急于求成或将面临希望越大失望越大的风险。

从技术分析来看，今日日K线上，各品种都未能有效突破前期高点，成交量和持仓量的继续低迷很可能会引发一波小幅回调。就铜而言，其第一回调位可以看到48900元/吨附近。从上证指数来看，回调阻力依旧看20日均线2880一线，但长期来看，这轮大回调的底部可能已经明确，至于后期如何整理向上，那就要看下一阶段市场的表现和相应题材。

综上，短期看回落调整，中线看涨观点依旧不变。短线操作可注重量能变化，灵活把握机会。中长期操作依旧建议等待趋势明确，切勿急于全力进场。