铜

沪铜主力合约0912上周五高开高走，开盘于50700元，随后高位震荡，尾盘收于50710元，上涨1040元，交易量511142手，增仓8154手。伦铜大幅上涨，开盘6365美元，收盘6510美元，上涨193.5美元。

基本面上，据上海有色金属网报，1#电解铜成交范围50400-50650元，较上一交易日上涨700元，铜贴水为200元，大幅下跌。上交所公布的铜库存增加4975吨至86625吨。LME铜库存增加1375吨，总库存为298925吨，升水报于0.5美元，小幅上涨。秘鲁当地铜矿开采业内分析家近日表示,世界第二大产铜国秘鲁的铜年产量在2014年将可提高75%,达到210万吨。秘鲁铜产量2008年达120万吨。随着新铜矿项目的投产和现有铜矿通过技术改造后的产量增加,在今后5年内其铜产量将会持续增长。目前,秘鲁新建、扩建及尚在研究的大型铜矿投资项目至少有7个。

技术上，沪铜沿均线上行，受到了一根十字星，K线指标走到在布林通道上轨处。受经济和需求预期改善的提振，LME铜周五攀升至11个月高位，市场继续火热异常，前期指数基金有再次涌入迹象，欧美经济复苏继中国因素之后继续支撑铜价上行，不过短期的基本面疲弱和库存增加可能导致价格回调，建议投资者继续逢低买入为主。

铝

沪铝主力合约0912高开高走，开盘于15150元，随后高位震荡，最终收于15035元，上涨130元，交易量74834手，减仓2320手。伦铝小幅上涨，开盘1900.5美元，收盘1899.5美元，上涨4.5美元。

基本面上，据上海有色金属网报，Aoo 铝（Al）成交范围15030-15050元，较上一交易日上涨80元。上交所公布的铝库存增加21287吨至219650吨。LME铝库存增加625吨，总库存为4614350吨，贴水报于34美元，略微下降。美国第二季度实际GDP修正值年化季率下降1.0%，预期下降1.4%，预示美国经济复苏前景；同时美国8月22日当周初请失业金人数57万，大大低于预期的65.5万，显示劳动力市场改善，经济转暖。

技术上，沪铝在5日均线附近运行，短期均线横向运行，K线则在布林通道上轨处。沪铝走势近期相当独立，波动较小，市场热情有所减弱，虽然因为库存巨量以及消费不畅，使得金属铝走势弱于其他金属品种，不过我们认为处于蓄势待发阶段，随时有可能爆发新的一轮上升行情，前期阶梯式行情仍将持续，强烈建议投资者可以逢低买入。

锌

沪锌主力合约0912高开高走，开盘于15525元，随后震荡下行，尾盘收于15335元，上涨25元，交易量117296手，增仓3824手。伦锌小幅上涨，开盘1848美元，收盘1868美元，上涨32.4美元。

基本面上，据上海有色金属网报，0＃ 锌成交范围14950-15050元。上交所公布的锌库存增加2038吨117499吨。LME锌库存总库存为434600吨，减少325吨，贴水报于27.5美元，小幅上升。据东京8月28日消息，日本财务省周五公布数据显示，日本7月精炼锌出口几乎是去年同期的三倍，其中中国进口大约占46%。日本7月精炼锌出口较6月增加28%。台湾和东南亚亦为日本锌的主要买家。

技术上，沪锌运行至5日均线附近运行，均线向上，k线运行到布林通道上轨与中轨之间。沪锌走势极为被动，基本上处于窄幅整理格局，上行动力弱于前期，近日持仓也开始下降，现货维持小幅贴水局面，价格在15000-15800点，锌市短期缺乏方向性指引，供应仍小幅过剩，逼近前期高点，压力倍增，同时缺乏如铜那样资金参与，市场积极性不高，不过我们对中长期依旧看好，建议投资者前期多单继续持有。

大陆期货 孙智胤

部分数据取自 “上海有色网”