□东吴期货

　　钢材期货近期的飙涨成为市场上最耀眼的明星，亦彰显出作为我国不受国外商品影响、拥有独立行情的大品种风范。上半年钢材投资市场可以分为两个阶段看待：一、钢材期货推出之前，即1月—3月底。二、钢材期货推出之后，即4月初至6月底。在第一阶段，钢材价格经过年前的一段上涨后，随着钢企的复产、产量的迅速大增，钢价从底部反弹后再次进入低位徘徊，市场较多关注于国内钢材的巨大产能和继续增加的库存。第二阶段，自螺纹期货上市以后，钢材的金融属性开始显现，钢材期货在国内政策面、资金面均利多的情况下，且周边商品的上涨氛围中，钢材期货的价格一路震荡走高，截至昨日，钢材已经从底部的3400元附近，一路攀升至5000元附近，最高涨幅接近50%。钢厂成为最大的收益方。

　　从现货商的角度看，钢材期货的上市助长了市场的投机热情，使钢材价格经过低位徘徊后恢复性大幅上涨。现货商积极拿货，甚至出现部分现货商囤货以待价格上涨后再出货的火热现象。但经过对上海地区部分较大贸易商的成交情况调查显示，钢材期货价格的上涨使现货交易投机性迅速增强，钢材的实际成交量难以统计，贸易商之间互相低买高卖现象较明显，甚至出现追高后再高卖的高风险投机行为。

　　因此，我们判断：下半年钢材将会在内外实体经济逐渐转好的情况下，与巨大的产能无法支撑长期高昂价格的矛盾中出现大幅震荡。随着国家打击投机性资金的意愿逐渐强烈，对房地产二套房贷的再次收紧，以及汽车消费在上半年的集中性释放，钢材的消费量有可能在上半年已经达到年内高点。下半年国内钢材消费寄望于欧美房地产市场的企稳及国家对钢铁行业的整合。下半年，尤其是第三季度末、四季度初期，钢材行业将进入整个行业的消费淡季，钢材价格有可能从高位回落。