| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2012年06月25日 08:25 |
作者： |
左永刚 |
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近期多方消息证实，国债期货或将在今年年内正式上市。上海市金融办主任方星海日前表示，只要监管层愿意，国债期货推出过程中任何风险都是可以调节、可以控制的，不存在不可预见的重大风险以及推出会导致整个金融体系不稳定的情况。
业内专家普遍认为，重启国债期货市场，将满足市场对风险管理的迫切需求，有助于提高债券市场定价效率，也为给投资者提供了规避利率风险的有效工具。此外，欧债危机和美债危机期间，国债期货的多重作用不言而喻。然而我国国债期货市场的推出离不开政策的推动，更离不开相关制度的完善以及技术层面的充分准备。
一些专家认为，目前无论从制度、监管体系还是国债现货市场的发展情况来看，都已为国债期货的回归做好了充分的准备。
“从国债期货停盘至今已经10余年，我国的宏观经济和市场交易环境发生了巨大变化。我国国债期货市场具备了恢复交易的良好环境，市场参与者也确实具有十分迫切的利率风险规避需求。适时恢复国债期货为机构投资者对冲利率风险提供对冲工具。”中国社科院金融所副研究员安国俊表示，随着长期国债发行数量的增加，包括15年、20年、30年、50年期国债，机构投资者的利率风险也在相应加大。
“中金所已对国债期货做了充分和细致的准备，现有的合约也是可行的。” 上海市金融办主任方星海日前也表示，只要监管层愿意，国债期货推出过程中任何风险都是可以调节、可以控制的，不存在不可预见的重大风险以及推出会导致整个金融体系不稳定的情况。
在风险控制方面，突出对保证金的有关规定。据了解，在国债期货保证金比例上，目前初步方案的保证金比例是3%。中金所指出，国际上的比例一般是1%至1.2%或1.5%，从设计思路上说，国债期货刚开始时保证金比例要高一些，杠杆比例要小一些。
业内人士指出，此次调整是中金所根据已进行了逾4个月的仿真交易所作出的反映市场需求的适时调整，也标志着国债期货离正式推出更近了一步。中金所认为，相对于股指期货15%的保证金比例，国债期货3%的比例并不低，主要是产品的特性不同，国债期货的稳定性好，波动非常小。
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